Процентная ставка по кредитам на межбанковском рынке. Московская межбанковская ставка предложения

Межбанковское кредитование — это привлечение и размещение на договорных началах банками между собой свободных денежных ресурсов в форме вкладов (депозитов) и кредитов.

Система межбанковского кредитования имеет два уровня: первый отражает движение средств между Банком России и коммерческими банками, второй — между различными коммерческими банками.

В современных условиях для оперативного привлечения денежных средств используют возможности межбанковского рынка ресурсов, на котором происходит продажа денежных средств, мобилизованных другими кредитными организациями.

Межбанковский механизм является основным источником заемных кредитных ресурсов коммерческих банков, источником средств для поддержания платежеспособности баланса и обеспечения бесперебойности выполнения обязательств. Он предоставляется, как правило, в рамках корреспондентских отношений.

Привлечение межбанковского кредита осуществляется либо самостоятельно банками путем прямых переговоров, либо через финансовых посредников. Если банки сами договариваются о межбанковском кредите, то их отношения оформляются специальными договорами, которые заключаются в основном на определенный срок. Привлечение ресурсов осуществляется также в виде централизованных кредитов. Кредиты Банка России предоставляются коммерческим банкам в порядке финансирования и на конкурсной основе.

В зависимости от срока различают межбанковские кредиты до востребования и срочные. Срочные межбанковские кредиты привлекаются и размещаются на следующие сроки: 1 день, 2-7 дней,
8-30 дней, 31-90 дней, 91-180 дней, 181 день — 1 год, 1-3 года, свыше 3 лет. Форма межбанковского кредита до востребования предусматривает предоставление межбанковского кредита на минимальный установленный договором срок, по истечении которого кредит переходит в разряд бессрочных и может быть востребован кредитором в любой момент по предварительному уведомлению.

Рынок межбанковского кредитования России весьма узок. На долю наиболее активных 30 банков приходится около 60% рынка межбанковского кредитования (МБК). Невысокая активность на МБК и рост доли рынка среди банков свидетельствует о невысоком уровне доверия на межбанковском рынке в целом.

Исследования показывают, что оборачиваемость средств на межбанковском рынке на сроки до 1 недели составляет около 90% всего объема межбанковских сделок.

Таким образом, оценивая уровня активности банков на краткосрочном межбанковском рынке, проводится оценка уровень активности банков на рынке краткосрочного межбанковского кредитования и эффективность управления краткосрочной ликвидностью в банковском секторе.

По степени вовлеченности в межбанковский рынок российские банки можно классифицировать на три эшелона.

Межбанковские кредиты

Межбанковский кредит — кредит, предоставляемый одним банком другому, или депозиты банка, размещаемые в других банках.

Субъектами кредитных отношений в данном случае являются банки — коммерческие и центральные. Банки, располагающие свободными кредитными ресурсами, продают эти ресурсы на рынке межбанковских кредитов — денежном рынке. С помощью межбанковских кредитов банки могут оперативно управлять своей ликвидностью, быстро привлекать средства в случае необходимости или размещать временно свободные кредитные ресурсы.

В состав участников рынка межбанковских кредитов наряду с банками, которые проводят свои операции нерегулярно, входят активные операторы рынка межбанковских кредитов — банки-дилеры, действующие от своего имени и за свой счет. Последние могут выступать в качестве заемщиков или кредиторов. Их доход — процентная маржа, т.е. разница между ставками размещения и привлечения средств.

Коммерческий банк может привлечь кредит другого банка напрямую или через посредника (другой банк, брокерскую контору и др.). Межбанковский кредит — довольно дорогой кредитный ресурс, однако, в отличие от депозитов, по ним не устанавливаются резервные требования , и потому вся сумма полученного межбанковского кредита может быть использована банком для прибыльных вложений.

Ставки межбанковских кредитов

Цена кредитных ресурсов — процентная ставка по кредиту на рынке МБК — складывается под воздействием спроса и предложения. Представление о состоянии рынка МБК дают специальные показатели, к числу которых относятся:

MIBOR (Moscow Interbank Offered Rate) — средняя ставка по предложениям на продажу;
MIBID (Moscow Interbank Bid) — средняя ставка по предложениям на покупку;
MIACR (Moscow Interbank Actual Credit Rate) — средневзвешенная фактическая процентная ставка по МБК.

Перечисленные выше показатели исчисляются по крупнейшим банкам России — участникам рынка МБК.

Уровень процентных ставок на рынке МБК дифференцируется в зависимости от сроков кредитования.

Чтобы начать работу на рынке МБК, коммерческий банк должен рассчитать лимит для банка-контрагента. Существуют специальные методики расчета лимита на банки-контрагенты, позволяющие адекватно оценить состояние любого банка на основании анализа данных балансов, экономических нормативов, расшифровок отдельных балансовых счетов, взятых в динамике. Чаше всего лимит рассчитывается на основе данных о собственном капитале банка-контрагента с помощью специального синтетического коэффициента. отражающего финансовое положение банка. Данный коэффициент разрабатывается самим банком-контрагентом.

Контракты на рынке МБК носят в основном долговременный характер. Кредитные сделки заключаются на основе генерального соглашения об общих условиях проведения операции на внутреннем валютном и денежном рынках. В российской практике МБК предоставляются банками без обеспечения как бланковые кредиты, единственной гарантией возврата которых является кредитный договор.

Уполномоченные сотрудники (дилеры) банка-кредитора и банка-заемщика ведут переговоры и заключают сделки по телефону, телефаксу, а также через систему REUTERS DEALING-2000. Кредит считается полученным, когда средства зачислены на корреспондентский счет стороны, получающей российские рубли, в одном из РКЦ, клиринговом центре или в банке, через который осуществляются расчеты.

Для оформления и осуществления деятельности стороны предоставляют друг другу следующие документы:

нотариально заверенные копии учредительных документов (учредительный договор, устав);
нотариально заверенные копии лицензий на осуществление банковских операций;
нотариально заверенную копию карточки с образцами подписей уполномоченных сотрудников банка;
развернутый баланс по счетам 2-го порядка и расчет нормативов по состоянию на последнюю отчетную дату, подписанные уполномоченными на то лицами и скрепленные печатью банка;
нотариально заверенную копию свидетельства о государственной регистрации банка.

Стороны обязуются сохранять строгую конфиденциальность информации относительно сделок и признают юридическую силу документов, передаваемых в электронном виде, наравне с оригиналами.

При наличии временно свободных денежных ресурсов либо потребности в приобретении кредитных средств дилеры сторон по системам связи направляют предложение заключить сделку (оферту), в которой содержатся следующие условия:

сумма и валюта МБК;
процентная ставка и сроки уплаты процентов;
даты зачисления средств на соответствующие корреспондентские счета;
инструкции по осуществлению соответствующих платежей;
ссылка на номер и дату действующего генерального соглашения.

Сделка считается заключенной в момент получения стороной, направившей оферту (оферента), ответа другой стороны (акцептанта). При этом ответ стороны о согласии заключить сделку на условиях, отличных от предложенных другой стороной, не является акцептом. Такой ответ является отказом от акцепта и в то же время новой офертой.

Проценты за пользование кредитом начисляются за каждый календарный день пользования МБК, начиная с даты зачисления средств на корреспондентский счет заемщика по дату зачисления средств на корреспондентский счет кредитора.

Пролонгация МБК в рамках генерального договора не предусматривается. При наличии взаимной договоренности задержка кредитных ресурсов у заемщика оформляется с согласия кредитора как новая сделка с началом действия, приходящимся на дату окончания предыдущей, с обязательной выплатой процентов по предыдущей сделке.

Погашение межбанковского кредита производится одной суммой в конце срока кредита. В случае если полученная от заемщика сумма средств, направленная на погашение задолженности по кредиту, недостаточна для погашения задолженности и выплаты начисленных процентов, кредитор имеет право в первую очередь погасить сумму по неустойке, затем основные проценты по МБК. а оставшуюся сумму направить в погашение МБК, независимо от порядка погашения, указанного в платежном поручении заемщика.

Досрочный возврат межбанковского кредита или его части допускается только с письменного согласия кредитора. В случае досрочного погашения МБК или его части без письменного согласия кредитора проценты начисляются и уплачиваются за весь период его использования, установленный соответствующей сделкой.

Межбанковское кредитование также может осуществляться в виде взаимного кредитования корреспондентских счетов. При временном недостатке средств на расчетном счете ЛОРО банка-корреспондента ему предоставляется овердрафтный кредит, условия которого обычно оговариваются в корреспондентском соглашении. В случае предоставления внутридневного овердрафта проценты за кредит рассчитываются исходя из срока пользования кредитом, рассчитанного в минутах. Также может устанавливаться фиксированная сумма за пользование денежными средствами в течение дня. Банк-заемщик оплачивает задолженность по процентам за предоставленный овердрафт на основании выписки по корреспондентскому счету НОСТРО.

См.также: Кредиты Банка России

Межбанковская процентная ставка - процентная ставка по кредитам на межбанковском рынке. Такие ставки наиболее подвижны и в большей степени ориентированы на рыночную конъюнктуру. Межбанковский рынок - это оптовый рынок кредитных ресурсов; он обеспечивает коммерческим банкам доступ к ресурсам для целей обеспечения ликвидности и получения доходов по временно свободным денежным средствам, которые нельзя разместить на более выгодных условиях. Наиболее известны на международном финансовом рынке ставки ЛИБОР.

ЛИБОР - это шкала процентных ставок, которые применяются лондонскими банками, выступающими на евровалютном межбанковском рынке с предложением средств в разных валютах и на разные сроки: 1, 2, 6 и 12 месяцев. Каждый крупный лондонский банк самостоятельно устанавливает и изменяет ставку ЛИБОР в зависимости от конъюнктуры рынка. В узком смысле - это средняя процентная ставка ЛИБОР по предложению средств крупнейшими банками Великобритании. Традиционно ставки ЛИБОР применяются в качестве «подвижной основы» при предоставлении кредитов на условиях плавающей процентной ставки.

Российский межбанковский рынок имеет определенные особенности. Преимущественно это рынок краткосрочных финансовых ресурсов; основной объем сделок заключается на условиях overnight. Процентные ставки определяются рыночной коньюнктурой и в то же время зависят от оценки платежеспособности коммерческого банка. Такая оценка проводится в процессе установления и пересмотра лимита кредитного риска на каждый банк-контрагент, с которым заключаются соглашения о совершении межбанковских операций.

В России существуют следующие агрегированные ставки межбанковского рынка: МИБИД - средняя процентная ставка от ежедневно заявляемых крупнейшими московскими банками ставок привлечения межбанковских кредитов;

МИБОР - средняя процентная ставка от ежедневно заявляемых крупнейшими московскими банками ставок размещения межбанковских кредитов;

МИАКР - средневзвешенная по объемам фактических сделок процентная ставка по предоставлению коммерческими банками межбанковских кредитов.

Процентная маржа

Поскольку процент по активным операциям банка играет важную роль в формировании доходов, а плата за привлеченные ресурсы занимает существенное место в составе расходов, актуальна проблема определения процентной маржи (Мфакт), т. е. разницы между средними ставками по активным (Па) и пассивным (Пп) операциям банка:

Мфакт = Па - Пп. (16.6)

Основными факторами, влияющими на размер процентной маржи, являются объем и состав кредитных вложений и их источников, сроки платежей, характер применяемых процентных ставок и их движение.

При действующей практике кредитования в нашей стране, как правило, применяются фиксированные ставки процента, не подлежащие пересмотру до окончания кредитной сделки. Однако нельзя не учитывать опыт западных стран, где одновременно существует набор процентных ставок, которые в большинстве случаев пересматриваются в зависимости от рыночной конъюнктуры и приспосабливаются к ней.

В этих условиях все активы и пассивы делятся на группы в соответствии с быстротой регулирования процентных платежей и перехода на новый уровень ставок. Существует следующая классификация:

RSA - активы с подвижными процентными ставками;

RSL - пассивы с подвижными процентными ставками.

В период роста процентных ставок для банка более благоприятно соотношение RSA > RSL, т. е. число активов с подвижными процентными ставками превышает соответствующую величину пассивов, в связи с чем увеличивается разрыв в ставках по активным и пассивным операциям - растет процентная маржа.

Напротив, при падении рыночного уровня процента желательно придерживаться обратного соотношения (RSA < RSL) и подкреплять активы с фиксированными ставками пассивами, характеризующимися срочностью пересмотра платежей по процентам.

Минимальная процентная маржа

Для эффективного управления доходом от ссудных операций определяется и анализируется минимальная процентная маржа (Ммин), характеризующая сложившуюся величину затрат, не покрытых полученными комиссиями и прочими доходами, на каждый рубль продуктивно размещенных средств:

Ммин = (Рб - Дп) : Араб ´ 100%, (16.7)

где Рб - расходы по обеспечению работы банка (все расходы, кроме сумм начисленных процентов);

Дп - прочие доходы кредитного учреждения (доходы, за исключением поступлений по активным операциям банка): возмещение клиентами почтовых и телеграфных расходов, поступившая плата за услуги, оказанные предприятиям, проценты и комиссии, дополученные за прошлые годы, и востребованные проценты и комиссии, излишне уплаченные клиентам в прошлые годы, прочие доходы;

Араб - актив баланса банка, приносящий доход на вложенные средства: кредитные вложения, ценные бумаги в портфеле, средства, перечисленные предприятиям для участия в их хозяйственной деятельности, и др.

Описанные подходы используются коммерческими банками при проведении процентной политики по активным и пассивным операциям.

процентная ставка, устанавливаемая на межбанковском рынке крупными банками и являющаяся ставкой по краткосрочным банковским кредитам, также понятие межбанковская ставка включает в себя курсы валют друг у другу

Понятие межбанковской процентной ставки, виды межбанковских процентных ставок, в том числе Лондонская межбанковская ставка предложения, Межбанковская ставка Euribor и Московская межбанковская ставка предложения, скандал со ставкой LIBOR и итоги этого скандала

Развернуть содержание

Свернуть содержание

Межбанковская ставка - это, определение

Межбанковская ставка - это процентная ставка, которая устанавливается на межбанковском денежном рынке его крупнейшими участниками. Межбанковская ставка представляет собой среднюю ставку по межбанковским краткосрочным кредитам. Также межбанковской ставкой называется цена основных мировых валют относительно друг друга, которая устанавливается крупными мировыми банками.

Процентная ставка кредита на межбанковском кредитном рынке.

Межбанковская ставка - это ставка по межбанковским кредитам (кредит, выдаваемый одним банком, другому). Она устанавливается крупнейшими участниками финансового рынка.

Межбанковская ставка - это цена основных валют относительно друг друга, которую также устанавливают крупнейшие мировые банки.

Межбанковская ставка - это понятие имеет два параллельных направления в одном случае межбанковская ставка это ставка по межбанковским кредитам, установленная самыми крупными участниками финансового рынка. Во втором случае межбанковская ставка это цена основных валют относительно друга также устанавливается самыми крупными мировыми банками.

Межбанковская ставка - это процентная ставка по кредиту на рынке МБК.

Межбанковская ставка - это процентная ставка, ежедневно устанавливаемая в межбанковских операциях на финансовом рынке.

Межбанковская ставка - это процентная ставка, ежедневно устанавливаемая в межбанковских операциях и предлагаемая к использованию на денежном рынке.

Межбанковская процентная ставка - это средняя ставка по краткосрочным банковским кредитам, формирующаяся на межбанковском денежном рынке. В наших условиях ее основу составляет учетная ставка национального банка (увеличенная с учетом уровня кредитного и инфляционного риска, а также банковской маржи); в международной практике в этих целях используется ставка либор.

Межбанковская ставка - это средняя процентная ставка по межбанковским кредитам, объявляемая крупными международными банками для других международных банков, или цены валют относительно друг друга, заявляемые крупными международными банками между собой. Перечень котируемых банков регулярно пересматривается согласно рейтинговым требованиям.

Межбанковская ставка - это процентная ставка по которой банки занимают друг у друга деньги.

Межбанковская ставка - это средний показатель процентных ставок, которые формируются на межбанковском рынке по краткосрочным кредитам. В нашем государстве ее определяет учетная ставка Национального банка, которая увеличивается за счет уровня инфляционного и кредитного рисков. Во всем остальном мире принято использовать ставку ЛИБОР.

Межбанковская ставка (Interbank rate) - это понятие имеет два параллельных направления в одном случае межбанковская ставка это ставка по межбанковским кредитам, становленная самыми крупными участниками финансового рынка. Во втором случае межбанковская ставка это цена основных валют относительно друга также устанавливается самыми крупными мировыми банками.

Список банков, которые входят в круг избранных постоянно пересматривается на основании данных о их финансовом состоянии и рейтингов специализированных рейтинговых агентств.

Так же межбанковской ставкой можно назвать и ставку национального банка, которую он использует при кредитовании коммерческих банков.

Изменение этого показателя довольно сильно влияет на экономичную ситуацию в стране, его повышение приводит к снижению уровня инфляции и в то же время вызывает подорожание заемных средств, что в свою очередь ведет к ослаблению экономики. При снижении межбанковской ставки наблюдается обратная ситуация – кредиты дешевеют, но одновременно увеличивается денежная масса, что часто стимулирует инфляционные процессы и вызывает падение курса национальной валюты.

Именно поэтому данный показатель является одним из факторов, влияющих на валютный курс.

Лондонская межбанковская ставка LIBOR

Лондонская межбанковская ставка предложения (англ. London Interbank Offered Rate, LIBOR) - это средневзвешенная процентная ставка по межбанковским кредитам, предоставляемым банками, выступающими на лондонском межбанковском рынке с предложением средств в разных валютах и на разные сроки - от одного дня до 12 месяцев. Ставка фиксируется Британской банковской ассоциацией начиная с 1985 года ежедневно в 11:30 по Западно-европейскому времени на основании данных, предоставляемых избранными банками.

Фиксация ставки осуществляется следующим образом: уполномоченный агент Британской банковской ассоциации - агентство Thomson Reuters - в 11:30 по Западно-европейскому времени обзванивает 16 первоклассных банков (Prime banks), выбранных в качестве основных маркетмейкеров денежного рынка Лондона, и спрашивает их котировки предложения процентных ставок на стандартные сроки от 1 месяца до 1 года со спота. Для каждого периода из 16 полученных ставок отсекаются 4 самые низкие и 4 самые высокие, а из оставшихся получают среднее арифметическое значение, которое публикуется как LIBOR для соответствующего периода и валюты.

LIBOR ставка вычисляется для следующих валют:

Австралийский доллар;

Датская крона;

Доллар США;

Канадский доллар;

Новозеландский доллар;

Фунт стерлингов;

Шведская крона;

Швейцарский франк;

Японская иена.

LIBOR ставка для евро редко используется на практике - более важную роль играет EURIBOR и EONIA.

В LIBOR вытекает из отфильтрованных в среднем в мире кредитоспособностью банков межбанковские депозитные ставки для более крупных займов со сроком погашения между ночь, и один полный год.

Одномесячной ставкой libor называется процентная ставка, под которую предоставляются одномесячные деривативы, трехмесячной ставкой LIBOR называется процентная ставка, иод которую предоставляются трехмесячные деривативы, и тд. Депозит, размещенный в банке, можно считать займом, предоставленным этому банку. Следовательно, чтобы принять от другого банка депозит под ставку libor, банк должен соответствовать определенным критериям кредитоспособности. Как правило, он должен иметь кредитный рейтинг АА. Финансовые организации, имеющие кредитный рейтинг АА, рассматривают ставку LIBOR как краткосрочные альтернативные затраты на привлечение капитала (opportunity costs of capital). Под эту ставку они могут на короткие сроки занимать средства у других финансовых учреждений. Их собственные ставки LIBOR представляют собой ставку, под которую они готовы предоставлять свои избыточные средства другим финансовым организациям. Ставки LIBOR не свободны от кредитного риска. Существует небольшая вероятность того, что финансовое учреждение, имеющее кредитный рейтинг АА, объявит дефолт по займу, сделанному под ставку LIBOR. Однако ставка LIBOR близка к безрисковой. Торговцы деризативами считают, что ставки LIBOR лучше отражают поведение "истинной" безрисковой ставки, чем казначейские ставки, поскольку большое количество налогов и норм государственного регулирования искусственно занижают значения казначейских ставок.

LIBOR является наиболее широко используемых критериев для краткосрочных процентных ставок. Это важно, потому что это курс, на котором самый предпочтительный заемщики имеют возможность занимать деньги. Кроме того, ставки по которым ставки для заемщиков предпочитает менее основаны. Например, многонациональные корпорации с очень хорошим кредитных рейтингов могут занимать деньги на один год составляет ЛИБОР плюс четыре или пять пунктов.

Страны, которые полагаются на LIBOR для ведения курса включает Соединенные Штаты Америки, Канада, Швейцария и Великобритания.

Скандал вокруг LIBOR

Скандал вокруг ЛИБОР представляет собой реакцию на раскрытие в ходе следствия серии мошеннических действий, связанных с лондонской межбанковской ставкой предложения (LIBOR, ЛИБОР).

Первые подозрения о влиянии банков на ставку ЛИБОР возникли в 2008 году. По мнению аналитиков таким образом организации могли скрывать свои проблемы с финансированием, что способствовало развитию финансового кризиса 2008 года.

Расследование началось в марте 2011 года, его начали Комиссия по ценным бумагам и биржам (SEC) США и министерство юстиции США. Через четыре месяца в расследовании стали принимать участие также Великобритания, Япония и Евросоюз, а в феврале 2012 года - власти Швейцарии.

В ходе расследования проверяли также не было ли мошенничества со ставками TIBOR и EURIBOR. Следователи начали проверку банков UBS, Citigroup и Bank of America, затем следствие занялось финансовыми организациями Barclays, Royal Bank of Scotland, J.P.Morgan Chase и Deutsche Bank.

Глобальный банк Barclays был уличен в многочисленных попытках манипулирования лондонской межбанковской ставкой LIBOR и ставкой EURIBOR. В качестве санкций банк выплатит рекордные $454 млн штрафа (почти 5% от $9,2 млрд прибыли за 2011 год). На этой новости акции Barclays упали на 15,5%, банк за один день потерял $4,7 млрд капитализации. Начались громкие увольнения. Скандал только набирает обороты.

Это итоги четырехлетнего расследования британского финансового регулятора FSA (Financial Services Authority) и американской CFTC (Commodity Futures and Trading Commission). Им удалось доказать, что трейдеры Barclays и других банков с января 2005 года по май 2009 года просили коллег, отвечавших за расчет ставок внутри банка, повысить или понизить те из них, на основе которых в дальнейшем определяется LIBOR в долларах и иене и EURIBOR (в евро).

Электронная переписка сотрудников банка доказывает, по крайней мере, 257 таких случаев, причем 31 просьба пришла в Barclays из других банков. Благодаря манипулированию ставками торговое подразделение зарабатывало деньги на операциях с производными инструментами, а в кризис 2008 года маскировало проблемы банка с ликвидностью.

LIBOR и EURIBOR - индикативные процентные ставки, по которым крупнейшие банки кредитуют друг друга на срок от одного дня (overnight) до одного года. Ставки LIBOR рассчитываются в десяти разных валютах для пятнадцати сроков погашения. В расчете каждой из 150 ставок принимает участие от 8 до 16 банков, выбранных регуляторами British Bankers" Association (BBA) и Foreign Exchange and Money Markets Committee (FX&MMC). Критерии выбора - масштаб бизнеса и репутация банка, а также опыт работы банка c конкретной валютой.

British Bankers" Association

Любая из ставок LIBOR является бенчмарком - эталонной ставкой. По сути, она показывает актуальную степень доверия банков (по определению наиболее качественных заемщиков) друг к другу. Принято считать, что динамика трехмесячной ставки LIBOR (в британских фунтах) отражает ожидания рынка относительно того, как изменится базовая ставки Банка Англии через три месяца.

К LIBOR напрямую привязаны ставки по кредитам для крупных корпоративных клиентов и небольшая часть ипотечных займов. Влияние ставки на оставшиеся виды ипотечных займов и потребительские кредиты не прямое, но значимое. Изменения LIBOR влияют и на уровень сбережения. Если межбанковские кредиты дешевы, банкам нет смысла привлекать средства населения на депозиты. А значит, налогоплательщики получают отрицательные реальные ставки по депозитам и лишаются стимула сберегать.

Западные налогоплательщики возмущены и требуют линчевать топ-менеджмент глобальных банков - «жирных котов, которые вызвали финансовый кризис». Да, им обидно узнать, что процентная ставка по ипотеке, оказывается, зависит не только от макроэкономической ситуации (как им говорят), но и от действий 14 любящих риск талантливых парней в дорогих костюмах, которые, по данным FSA, принимали участие в махинациях.

Банк Barclays принимает участие в расчете LIBOR в десяти валютах и расчете EURIBOR. Каждый рабочий день в 11 утра по лондонскому времени 16 банков вводят в терминал Thomson Reuters ставки, по которым они готовы предоставлять кредиты. Затем исключаются пять наибольших и пять наименьших заявок (до февраля 2011 года исключали по 4 заявки), а среднее значение по оставшимся заявкам становится публикуемой от имени BBA ставкой LIBOR.

Могли ли заявки одного только банка Barclays исказить среднюю ставку? Разумеется, нет. Впрочем, регуляторы не скрывают, что речь идет о согласованных действиях примерно 20 банков по обе стороны океана. Западные СМИ упоминают HSBC, UBS, Royal Bank of Scotland, Lloyds и Citigroup. Обвинение Barclays стало первым и показательным примером. Вероятно, просто потому что для случая Barclays нашлось больше всего доказательств.

Трейдеры Barclays и других банков, разумеется, и не думали залезать в карманы добросовестных европейских граждан. Все дело в том, что на LIBOR завязаны производные инструменты на процентную ставку. Это контракты, в которых базовым активом выступает право предоставить или занять номинальную сумму по определенной ставке процента. Наиболее широко используются два типа деривативов: простой процентный своп (внебиржевой рынок, over-the-counter, OTC) и фьючерс на процентную ставку (биржевой рынок). Свопы позволяют играть на разнице фиксированной и плавающей ставки, в основе которой лежит LIBOR. Трейдеры создают стратегии, ориентированные, например, на сужение или расширение спреда между контрактами с разным сроком жизни (3 месяца и 6 месяцев).

Минимальное (на один базисный пункт, 0,01%) искажение LIBOR никак не повлияет на ставку по вашей ипотеке. А вот для торгового департамента такое изменение стоит дорого - стандартная торговая позиция меняется на $2 млн. Этот стимул объясняет желание трейдеров влиять на LIBOR для получения прибыли или уменьшения убытков.

В ноябре 2011 года Bank for International Settlement оценил общий объем рынка внебиржевых процентных деривативов в $554 трлн. По данным NYSE LIFFE, общий объем краткосрочных биржевых контрактов на процентные ставки составляет $581 трлн. Эти цифры на порядок превосходят мировой ВВП ($62 трлн).

Попытки изменения LIBOR стали систематическими во время финансового кризиса 2008 года. В этом случае мотивы были другими. Как известно, среднее значение LIBOR является индикатором спроса на ликвидность в банковской системе, а утренняя заявка отражает спрос на деньги конкретного банка. Деловые СМИ тогда заметили, что заявки Barclays часто находятся выше средней и предположили, что у банка серьезные проблемы. Так впоследствии и оказалось: в конце октября 2008 года Barclays выручил $12,1 млрд от продажи 31,8% своих акций арабским инвесторам.

Занижая LIBOR, Barclays действовал правильно. Разумеется, не с моральной точки зрения. А что еще оставалось делать в такой ситуации? Менеджмент Barclays подозревал, что остальные глобальные банки занижают заявки для маскировки собственных проблем. Более того, точно так же рассуждал каждый из 16 банков. Двигаться против ветра в такой ситуации было бы глупо, тем более неформальный сговор был устойчивым и выгодным.

Реальная ставка LIBOR была в 2-3 раза выше официальной, признался трейдер Barclays в анонимном интервью The Telegraph. Об этом знали ключевые корпоративные клиенты Barclays, ситуацию им объяснял менеджмент на неформальных встречах. Так же сомнительно, что действия банков были тайной для регуляторов. Они просто не мешали желанию центральных банков накачать финансовую систему ликвидностью любым способом. В условиях снижающейся ставки LIBOR понижение базовых ставок выглядит естественной, а не панической реакцией.

Скандал завершился штрафом для банка на сумму 400 миллионов евро и уходом в отставку его гендиректора Боба Даймонда. В ходе следствия представители Barclays дали показания, о том что Банк Англии был осведомлён о происходящем и одобрял их действия.

Во Франции скандал с махинациями ставкой ЛИБОР начался в сентябре 2012 года, когда на банк Societe Generale была подана жалоба регуляторам.

Кроме Barclays крупный штраф за махинации ставкой получил швейцарский банк UBS заплативший сумму более миллиарда евро в декабре 2012 года.

В ходе длительного расследования, продолжающегося до сих пор, европейские и американские власти оштрафовали замешанные учреждения на 6 миллиардов долларов и предъявили уголовные обвинения 12 людям. По оценкам инвестиционного банка Keefe, Bruyette & Woods, банкам придётся заплатить примерно 35 миллиардов долларов по судебным искам вдобавок к штрафам.

Запрет манипуляций с ЛИБОР

Итоги скандала с LIBOR

Скандал поставил в неудобное положение официальный Лондон, который совсем недавно убеждал партнеров по Евросоюзу, что с британскими банками «все нормально». Премьер-министр Великобритании Дэвид Кэмерон заявил на последнем саммите Евросоюза, что «Лондон никогда не позволит Еврокомиссии контролировать британские банки». Однако теперь ему будет трудно убеждать европейских партнеров в том, что порядки в британских банках не угрожают финансовой стабильности.

Еще более остро отреагировали за океаном. Минфин США опубликовал доклад, в котором утверждается, что «непрозрачный и закрытый процесс» определения ключевой банковской учетной ставки Libor создает угрозу стабильности всей международной финансовой системы. Теперь финансовое ведомство США намерено добиваться от банков большей открытости, в частности, большего раскрытия информации о финансовых транзакциях. Видимо, по этому пути пойдут и европейские финансовые регуляторы, расследующие скандал вокруг ставки Libor.

Резонанс вокруг скандала с ЛИБОР

Однако участникам скандала грозят не только штрафы. Недавно американский Berkshire Bank подал в суд на 21 банк, причастный к формированию ставки Libor. Его юристы утверждают, будто намеренное занижение ставки крупными банками негативно сказалось на его финансовых показателях. Это выразилось в том, что была упущена прибыль по целому классу финансовых инструментов. Небольшой банк, располагающий в Нью-Йорке всего 11 отделениями, добивается не только компенсаций. Он рассчитывает стать официальным представителем всех финансовых компаний Нью-Йорка и на основании этого вчинить коллективный иск.

У банка есть все основания рассчитывать на успех, считают эксперты. Ведь банк Barclays уже признал себя виновным и выплатил крупный штраф британским и американским органам банковского надзора. На подходе и другой британский банк – Royal Bank of Scotland. Его генеральный директор Стивен Хестер признал, что против банка ведется расследование и что учреждение, скорее всего, будет оштрафовано. Если суд примет по заявлению Berkshire Bank позитивное решение, то последствия для причастных к скандалу банков могут быть суровыми. Профессор финансов Стэнфордского университета Даррел Даффи предполагает, что убытки от махинаций со ставкой могут составить миллиарды, если не десятки миллиардов долларов. Единственным утешением может стать тот факт, что судебные тяжбы по таким суммам затягиваются на многие годы.

Скандал вокруг Libor вызвал активизацию европейских финансовых властей, которые точно установили, что манипуляциям подвергалась и ставка Euribor. По сообщению агентства «Рейтер», сотрудничать со следователями согласились сразу два крупных банка, названия которых не разглашаются. До этого момента было известно, что к манипуляциями со ставкой был причастен Deutsche Bank, которого могут оштрафовать. Максимальный размер наказания может достичь 10% годовой выручки, или 3,3 млрд евро.

Однако это не конец. Следователи намереваются установить конкретных организаторов и исполнителей аферы. По утверждениям прессы, под колпаком следствия не только высшие банковские менеджеры, но и примерно три десятка трейдеров и других банковских служащих.

В системе LIBOR ожидается реформа

В чём настоящий "скандал" с LIBOR

На фоне скандала с установлением ставки LIBOR мир полностью упускает из вида гораздо более серьёзные события, всё это время разворачивающиеся прямо у него перед носом. Безусловно, мошенничество с фиксацией ставки - это из ряда вон выходящий случай. Но нанесённые им убытки исчисляются несколькими десятками миллиардов долларов, а это всего лишь капля в море мировой финансово-экономической системы. Да и к тому же, какие бы громкие слова не произносились, манипуляции сводились к сотым долям процента.

Гораздо более серьёзные опасения вызывает тот факт, что на протяжении последних пяти лет ставка LIBOR находилась на рекордно низком уровне. Это способствует надуванию огромного экономического пузыря по всему миру, который приведёт к тяжелейшему финансовому кризису. Счёт потерь для экономики будет исчисляться триллионами.

На диаграмме изображена динамика ставки LIBOR для доллара и 4 основных сроков - 1 месяц, 3 месяца, 6 месяцев, 1 год.

Ставка LIBOR для других валют (евро, иены, британского фунта, швейцарского франка) и всех сроков также была рекордно низкой.

Условия, когда процентные ставки низки, создают экономические пузыри, которые лопаются, когда процентные ставки, наконец, нормализуются. Низкие ставки неизбежно ведут к надуванию пузырей, потому что низкая стоимость заимствования вызывает кредитный бум и отталкивает от накоплений из-за снижения ставок по сберегательным счетам.

Как можно увидеть, падение LIBOR и ранее кончалось пузырями, которые приводили к кризисам, а затем ставка снова начинала расти.

На диаграмме отмечены пузыри и последующие кризисы последних трёх десятилетий:

Японский пузырь; в США кризис сбережений и займов (конец 1980-х);

Азиатское "экономическое чудо" и последующий кризис (середина 1990-х); мексиканский экономический кризис 1994 года;

Пузырь "доткомов" (конец 1990-х);

Пузыри на рынках недвижимости США и Европы (середина 2000-х);

Экономические пузыри, надувающиеся с 2009 года. Они ещё не лопнули (подробнее об этом ниже).

Итак, начавшееся в 2009 году падение LIBOR создало ещё один глобальный пузырь, гораздо более опасный, чем прежние, уже хотя бы потому, что ставка никогда не держалась на таком низком уровне столь долгий срок. Это связано с тем, что большинство банков, влияющих на установление ставки, базируются в США и Британии. Обе страны столкнулись с серьёзным падением объёмов кредитования и "рецессией балансов". Экономики, где объёмы кредитования падают, находятся под угрозой начала дефляционной депрессии, с которой центробанки пытаются бороться путём максимально возможного снижения процентных ставок.

В то время как США, Британия, Япония и периферийные европейские страны столкнулись с "рецессией балансов" и слабым ростом кредитования, большинство других государств вышли из финансового кризиса без особых повреждений; у них наблюдается стабильный рост. При нормальных условиях стоимость заимствования в быстро растущей экономике находится в диапазоне от 4 до 7 процентов. Но вместо этого заёмщики в таких странах пользуются преимуществами рекордно низкой ставки LIBOR (ниже 1 процента), которая предназначена для действительно проблемных экономик. Сегодняшний уровень LIBOR попросту слишком низок для некризисных экономик. Дешёвые кредиты способствуют злоупотреблению заимствованиями и раздуванию цен на активы по всему миру, кроме США, Британии, Японии и европейской периферии.

Как самая важная эталонная мировая ставка, LIBOR является ориентиром для условий по кредитам на сумму 10 триллионов долларов и деривативам на 350 триллионов долларов. Корпоративные кредиты, привязанные к LIBOR, преобладают в развивающихся странах, что способствует надуванию пузырей на этих рынках. Так, в Азии две трети крупных корпоративных кредитов ориентированы на LIBOR.

Хотя продолжающееся сокращение программы валютного стимулирования ФРС привело к росту доходности облигаций на развивающихся рынках, пузырь по-прежнему огромен, потому что компании предпочитают пользоваться дешёвыми банковскими кредитами, ориентированными на LIBOR, вместо того, чтобы привлекать средства через рынок облигаций. Так что, скорее всего, пузырь на развивающихся рынках лопнет в результате повышения LIBOR и местных процентных ставок, а не сворачивания валютного стимулирования ФРС.

Однако пузыри, надувающиеся после 2009 года, едва ли можно ограничить только развивающимися странами, потому что они возникают также в Китае, Австралии, Канаде, Новой Зеландии и странах Северной Европы. Более того, рекордно низкий уровень LIBOR способствовал появлению пузырей в некоторых секторах экономики США. На LIBOR ориентирована большая часть кредитов на получение образования, 45 процентов стандартных ипотечных кредитов с плавающей ставкой и 80 процентов высокорисковых ипотечных кредитов с плавающей ставкой, многие автокредиты и кредитные карты.

Вышеперечисленные примеры - это только небольшая часть пузырей, надувающихся по всему миру из-за рекордно низкого уровня LIBOR. Бесчисленные пузыри более мелкого масштаба, системное неэффективное помещение капитала и другие перекосы дадут о себе знать, когда придёт конец экономике пузырей, появившихся после 2009 года. Как сказал Уоррен Баффетт, только когда волна отступает, становится видно, кто купался голым.

Каким образом лопнет "пузырь LIBOR"

LIBOR и подобные ей ставки не могут так долго оставаться на столь низком уровне без серьёзных последствий. Эти низкие ставки стимулируют то, что большинство экономистов называют "восстановлением" экономики. Но бесплатный сыр только в мышеловке, потому что на самом деле это "восстановление" представляет собой очередной кредитный пузырь и раздувание цен на активы. Мировой пузырь лопнет с ростом ставок. Скорее всего, они останутся низкими ещё несколько лет из-за вялых темпов роста экономик США и Британии. Это значит, что мировой кредитный пузырь надуется ещё сильнее и станет опаснее, в особенности для стран, не находящихся в кризисе, как уже говорилось.

Есть несколько возможных сценариев:

Экономический рост и уровень занятости в США и Британии улучшатся в течение следующих нескольких лет. Центробанки поднимут ставки, что вызовет и рост LIBOR;

Даже если эти показатели будут вяло расти, центробанки могут быть вынуждены поднять процентные ставки для борьбы с пузырями. Родственным этому является сценарий, когда инфляция и стагфляция покажут своё уродливое лицо, заставляя центробанки резко поднимать ставки;

Даже если сама ставка LIBOR не будет расти ещё много лет из-за отсутствия полноценного восстановления экономик США и Британии, надувание пузырей в некризисных странах подтолкнёт банки к увеличению своей маржи для компенсации высокого риска кредитования. Эффект от этого сценария аналогичен увеличению самой ставки LIBOR, то есть аномально дешёвые кредиты закончатся.

Итак, не обязателен рост LIBOR для того, чтобы лопнул этот пузырь. Он может рухнуть и под собственной тяжестью, увеличившись в течение следующих нескольких лет. Хотя время ещё есть, разрешением этой ситуации надо заняться сейчас, потому что расстройство экономики (долговой пузырь и раздувание цен на активы) происходит в данный момент.

Лондонская межбанковская ставка LIBID

Кроме ставок LIBOR, крупные ставки устанавливают ставки LIBID (London Interbank Bid Rate - Лондонская межбанковская ставка покупателя).

Лондонская межбанковская ставка LIBID - это ставка процента, по которому ведущие лондонские банки принимают средства на депозит (берут кредиты); тесно связана со ставкой ЛИБОР (ЛИБИД=ЛИБОР-0,25%); в отличие от последней, в качестве базовой ставки обычно не используется.

Межбанковские ставки Европы

В Европе используется несколько межбанковских ставок.

Европейская межбанковская ставка Euribor

Euribor (Euro Interbank Offered Rate, европейская межбанковская ставка предложения) - это усредненная ставка, по которой банки в Европейском экономическом и валютном союзе одалживают друг другу средства в евро на определенный период, например на 3, 6 или 12 месяцев.

От текущего значения Euribor зависят ставки ипотечного кредитования в европейских странах: банки берут за основу Euribor и прибавляют свою наценку, которая чаще всего варьируется от 0,75 до 2 % годовых.

Рассмотрим пример, как банк может назначать плавающую ставку по ипотечному кредиту, которая пересматривается каждые три месяца. Если текущая ставка Euribor на 3 месяца составляет 3,3 %, а наценка банка - 1,2 %, то окончательная ставка будет равна 4,5 % (1,2 + 3,3 %). Если по истечении трехмесячного срока Euribor понизится или повысится, на такую же величину изменится плавающая ипотечная ставка.

Кроме того, с помощью Euribor банки устанавливают ставки для потребительских кредитов и ставки процентов за пользование депозитами.

Сайты Euribor-EBF.Eu, Euribor-Rates.Eu и другие ежедневно публикуют информацию о ставках на основе данных от 40–50 финансовых учреждений с самым большим объемом операций на рынке финансовых услуг Еврозоны. Cписок котируемых банков регулярно обновляется; в него входят Barclays Capital, BNP-Paribas, Crédit Agricole, Deutsche Bank, J.P. Morgan Chase & Co, Santander, Société Générale и другие банки.

Для расчета ставок отбрасываются 15 % самых высоких и самых низких котировок Euribor, остальные усредняются, и результат округляется до трех знаков после запятой. Эта ставка рассчитывается для различных сроков - от одной недели до 12 месяцев.

Несмотря на то, что ставки Euribor устанавливаются банками по взаимной договоренности, курс зависит от соотношения спроса и предложения на рынке финансовых услуг. Исторического максимума (5,505 %) годовая ставка Euribor достигла в октябре 2008, во время кризисного периода в экономике Еврозоны. На момент публикации этой статьи (май 2013) ставка опустилась до самого низкого уровня в истории (0,490 %) и продолжает снижаться.

Ставка Euribor была впервые опубликована 30 декабря 1998. Раньше у европейских стран существовали внутренние ставки по межбанковским кредитам, например в Германии - Fibor, в Финляндии - Hibor, во Франции - Pibor. Все они «слились» в Euribor 1 января 1999 года, когда в обращение был введен евро.

Euribor следует отличать от Libor (London Interbank Offered Rate) - ставки предложения, которую устанавливают в Лондоне крупнейшие банки. Она используется реже, чем Euribor.

Похожие межбанковские ставки действуют и в других частях света. Например, банки Гонконга используют Hibor (Hong Kong Interbank Offered Rate), Сингапура - Sibor, Японии - Tibor (от «Tokyo»). В Индии и России ставки называются одинаково - Mibor, хотя в одном случае это сокращение от «Mumbai», а в другом - от «Moscow».

Французская межбанковская ставка PIBOR

Межбанковская ставка PIBOR - это процентная ставка, ежедневно устанавливаемая в межбанковких операциях парижских банков. ПИБОР устанавливается ежедневно в 11 часов под эгидой Французской ассоциации банков. Месячная ставка для каждого обязательства сроком погашения от 1 до 12 месяцев определяется как среднее арифметическое ставок восьми реперезентативных банковских учреждений Парижа без учета четырех крайних. С появлением ставки Euribor не рассчитывается.

Межбанковская ставка Германии FIBOR

В Германии ежедневно сообщается так называемая ставка FIBOR (Frankfurt Interbank Offered Rate = Франкфуртская межбанковская ставка процента).

FIBOR - это ставка предложения на межбанковском депозитном рынке во Франкфурте-на-Майне. С появлением ставки Euribor не рассчитывается.

Европейская межбанковская ставка EONIA

Ставка EONIA (Euro OverNight Index Average) - это вторая важная справочная ставка в евровалюте, которая представляет собой средневзвешенную процентную ставку по однодневным межбанковским кредитам в евро, фактически предоставленным на срок 1 день (overnight), принимая кредитный риск на контрагента (т. е. без залога - так называемый unsecured interbank lending (необеспеченное кредитование) все теми же 48 панельными банками. EONIA рассчитывается с начала 1999 г., но, в отличие от EURIBOR, ее калькуляция осуществляется с помощью Европейского центрального банка.

Европейская межбанковская ставка EUREPO

С марта 2002 г. под эгидой Европейской банковской федерации рассчитывается новый индекс EUREPO - базовая ставка-ориентир по межбанковским сделкам кредитования в евро под залог ценных бумаг (secured lending transactions), фактически по сделкам РЕПО, на различные периоды - от 1 дня до 12 мес. Бурно растущий в 2000-е гг. сегмент денежного рынка в виде операций РЕПО с ценными бумагами различных стран, номинированными в евро (как правило, это государственные облигации) и включенными в особый список GC (General Сollateral), привел к необходимости появления этого общепризнанного индикатора.

Межбанковская ставка США Federal funds rate

Federal funds rate - это весьма подвижная и чувствительная ко всяким воздействиям процентная ставка, ставка по федеральным фондам, используемая в операциях между банками-членами Федеральной резервной системы (Federal Reserve System). Как однодневная процентная ставка по операциям с федеральными резервными фондами, она служит основным индикатором процентных ставок на денежном рынке. На ее установившийся уровень может повлиять любая сделка.

Межбанковская ставка Бахрейна BIBOR

Межбанковская ставка BIBOR - это ставка по межбанковским депозитам в иностранной валюте на международном денежном рынке Бахрейна. Устанавливается банками, осуществляющими операции на оффшорном бахрейнском денежном рынке.

Сингапурская межбанковская ставка SIBOR

Межбанковская ставка SIBOR - это средняя процентная ставка, по которой банки в Сингапуре предоставляют ссуды другим банкам путем размещения у них депозита.

Она похожа на широко распространенную ставку LIBOR, и Euribor. SIBOR распространена в азиатском регионе и установлена Ассоциацией банков в Сингапуре (ABS).

Многие ипотечные кредиты с плавающей ставкой в стране привязаны к Сибор благодаря своей прозрачности.

Японская межбанковская ставка TIBOR

TIBOR расшифровывается как Токийская межбанковская ставка и ежедневная базисная ставка на основе процентных ставок, при которой банки предлагают необеспеченный кредит другим банкам Японии на межбанковском рынке. TIBOR публикуется ежедневно Японской ассоциации банкиров (JBA).

Гонконгская межбанковская ставка HIBOR

Процентная ставка HIBOR указывается в гонконгских долларах при кредитах и займах между банками в Гонконгском межбанковском рынке. Условия депозитов варьируются от одного дня до одного года. Британская версия, Лондонская межбанковская ставка (ЛИБОР), похожа на HIBOR. Преимущественно, HIBOR является базисной ставкой для кредиторов и заемщиков, которые участвуют прямо или косвенно в азиатской экономике.

Индийская межбанковская ставка MIBOR

Расположенный в Мумбаи, Резервный банк Индии работает на финансовом рынке во многих отношениях. Одной из его наиболее важных функций является создание ставки межбанковского кредитования, Mumbai Interbank Offered Rate, или MIBOR, которая служит в качестве ориентира для процентных ставок соответствующих финансовых инструментов в Индии.

Межбанковские ставки России

В России используется несколько межбанковских ставок.

Московская межбанковская ставка MIBOR

Московская межбанковская ставка предложения, сокр. MIBOR , МИБОР, MosIBOR, MowIBOR (от англ. Moscow Interbank Offered Rate по аналогии с англ. London Interbank Offered Rate - LIBOR) - это индикативная ставка (бенчмарк) предоставления рублевых кредитов (депозитов) на московском межбанковском рынке.

Ставка MIBOR (а также ставки MIBID и MIACR) - старейший индикатор российского денежного рынка. Рассчитывается по операциям крупнейших российских банков на межбанковском кредитном рынке в рублях и долларах США. Ставка публикуется с 1996 года. С 1996 по 2000 г. ставка рассчитывалась для следующих диапазонов сроков:

В 2000 г. структура ставок была переработана и вплоть до настоящего времени ставка рассчитывается для следующих диапазонов сроков:

8-30 дней;

31-90 дней;

91-180 дней;

181-365 дней.

В настоящее время ставка MIBOR рассчитывается по методике Банка России в соответствии с Указанием Банка России №2332-У от 12 ноября 2009 года.

Межбанковска ставка MIBID

MIBID, средняя заявляемая ставка привлечения межбанковских кредитов рассчитывается как среднее арифметическое из заявляемых отдельными банками ставок привлечения МБК по каждому сроку. MIBOR, средняя заявляемая ставка размещения межбанковских кредитов рассчитывается как среднее арифметическое из заявляемых отдельными банками ставок размещения МБК по каждому сроку. Из базы расчета ставок MIBID и MIBOR исключаются наибольшие ставки (10% от общего количества ставок) и наименьшие ставки (10% от общего количества ставок).

Межбанковская ставка MIACR

MIACR, средняя фактическая ставка по размещенным отчитывающимися банками межбанковским кредитам рассчитывается как средняя взвешенная по объему предоставленных кредитов по каждому сроку. MIACR-IG, средняя фактическая ставка по кредитам, которые отчитывающиеся банки разместили в российских банках, имеющих кредитный рейтинг не ниже инвестиционного (не ниже Baa3 по оценке агентства Moody’s, BBB- по оценке агентств Fitch и Standard&Poor’s), рассчитывается как средняя взвешенная по объему кредитов, предоставленных названной группе банков по каждому сроку. MIACR B - средняя фактическая ставка по кредитам, которые отчитывающиеся банки разместили в российских банках, имеющих спекулятивный кредитный рейтинг от B3 до B1 по оценке агентства Moody’s или от B- до B+ по оценке агентств Fitch и Standard&Poor’s. Ставка MIACR-B рассчитывается как средняя взвешенная по объему кредитов, предоставленных названной группе банков по каждому сроку. Из расчета ставок MIACR, MIACR-IG и MIACR-B исключаются сделки с наибольшими ставками (10% от общего объема операций) и сделки с наименьшими ставками (10% от общего объема операций).

Показатели оборотов операций по размещению всех МБК, по размещению МБК банкам, имеющим кредитный рейтинг не ниже инвестиционного, и по размещению МБК банкам, имеющим спекулятивный кредитный рейтинг, соответствуют оборотам операций, на основании которых рассчитываются ставки MIACR, MIACR-IG и MIACR-B, соответственно.

Межбанковская ставка MosIBOR

Начиная с 2001 г. Национальной валютной ассоциацией (НВА) формируется ставка MosIBOR рублёвого рынка. НВА формирует MosIBOR на основе ставок размещения рублевых кредитов (депозитов), объявляемых ведущими российскими банками-операторами межбанковского рынка. Методика формирования и расчета индикативной ставки MosIBOR создаются и утверждаются Советом Национальной валютной ассоциации.

Индикативная ставка MosIBOR рассчитывается на основе объявляемых российскими банками в разрезе следующих сроков кредитования:

1 неделя;

2 недели;

2 месяца;

3 месяца.

Величина ставки указывается в процентах годовых с точностью до двух десятичных знаков после запятой.

Информационным партнером Национальной валютной ассоциации по расчету индикативной ставки MosIBOR является московский филиал агентства Рейтерс. Банки вводят свои ставки в телекоммуникационную систему агентства Рейтерс между 11:45 и 12:15 часами дня по московскому времени. Агентство Рейтерс публикует среднюю ставку MosIBOR и индивидуальные ставки банков на специальных страницах в 12:30 по московскому времени каждого рабочего дня.

Список банков – участников MosIBOR (по состоянию на сентябрь 2010 года):

ОАО «Альфа-банк»;

Банк «ВестЛБ Восток» (ЗАО);

ОАО «Банк внешней торговли;

Внешэкономбанк;

АБ «Газпромбанк» (ЗАО);

АКБ «Еврофинанс-Моснарбанк»;

ОАО «Инвестиционный банк ТРАСТ»;

ЗАО Международный Московский Банк;

АКБ «Московский Деловой Мир»;

АКБ «Банк Москвы» ОАО;

ОАО Банк «Петрокоммерц»;

ЗАО «Райффайзенбанк Австрия»;

АКБ «Росбанк»;

АК Сберегательный банк России;

КБ «Ситибанк» ЗАО.

С 2010 г. расчет ставки MosIBOR прекращен.

Российская межбанковская ставка RUONIA

RUONIA (Rouble OverNight Index Average) - индикативная взвешенная ставка однодневных рублевых кредитов (депозитов) на условиях «overnight», отражающая стоимость необеспеченного рублевого заимствования стандартным заёмщиком из числа российских банков с минимальным кредитным риском. Рассчитывается с 8 сентября 2010 года.

Данный индикатор рассчитывается Банком России по методике, разработанной Национальной валютной ассоциацией (НВА) совместно с Банком России, на основе отчётных данных о депозитных сделках, которые были заключены ведущими российскими банками между собой в течение всего дня.

Список банков, отчётные данные которых используются для расчёта индекса RUONIA, формируется Экспертным советом НВА по рыночным индикаторам и согласовывается с Банком России. По данным на 1 ноября 2013 года в список RUONIA входит 28 банков.

Российская межбанковская ставка INSTAR

Межбанковские ставки INSTAR (ИНСТАР) - процентные ставки московского межбанковского рынка, рассчитываемые по результатам реальных сделок, заключенных банками.

Межбанковские базовые ставки по краткосрочным кредитам INSTAR (Interbank Short-Term Actual Rate) являются индикатором рынка коротких денег и формируются по совершенным банками-дилерами сделкам на срок до 90 дней. INSTAR на каждый срок кредитования представляет собой средневзвешенную ставку по всем совершенным дилерами сделкам на этот срок. Настоящие ставки рассчитываются агентством МФД-ИнфоЦентр по информации о сделках, совершенных коммерческими банками за прошедший день. Информацию о кредитах для расчета ставки предоставляют банки и филиалы из различных городов России (INSTAR-Регионы), включая Москву. В методике расчета средневзвешенной ставки используются весовые коэффициенты, зависящие от сумм кредитов и повторяемости ставок. Ставки, наиболее редко представленные в текущей выборке, имеют наименьший вес.

На сегодняшний день ставка INSTAR является самой распространенной из коммерческих ставок в России. По сути, она представляет собой усредненный процент спроса-предложения по фактическим сделкам на рынке МБК. Взятая в эффективном измерении, недельная ставка INSTAR наиболее близка к текущей норме инфляции. Это говорит о том, что межбанковская кредитная ставка в наибольшей степени отражает цену денег как всеобщего эквивалента товарной массы.

Межбанковская ставка Украины UIRD

Ставка UIRD (Ukrainian Index of Retail Deposit Rates) - это украинский индекс ставок по вкладам физических лиц – индикативная ставка, которая рассчитывается в системе Thomson Reuters на кажый банковский день до 15:00 по киевскому времени. Основой для определения индекса являются номинальные ставки по срочным депозитам физических лиц в гривне на 12-месячный срок, с выплатой процентов после окончания срока действия депозитного договора, действующие в 20-ти самых крупных украинских банках по размерам депозитного портфеля физических лиц.

Список банков, которые объявляют ставки, формируется на основании данных о портфеле депозитов физических лиц, публикуемых сайтом Национального Банка Украины ежеквартально. Детальней про действующий список банков-участников можно узнать на сайте НБУ.

Источники и ссылки

Источники текстов, картинок и видео

ru.wikipedia.org - ресурс с статьями по многим темам, свободная экциклопедия Википедия

youtube.com - ютуб, самый крупный видеохостинг в мире

academic.ru - информационно-энциклопедический портал Академик

forex-investor.net - сайт о финансовыйх инвестициях

forexluck.ru - сайт о торговле на рынке форекс

querywords.ru - финансовая автоматическая энциклопедия

warandpeace.ru - информационно-новостной сайт Война и мир

forbes.ru - интернет-журнал о бизнесе Форбс

tpp-inform.ru - информационно-новостной сайт ТПП-Информ

tranio.ru - официальный сайт компании по недвижимости Транио

cbr.ru - официальный сайт Банка России

grandars.ru - экономическая энциклопедия Грандарс

1fin.ru - финансовая онлайн-энциклопедия

forexua.com - сайт об обучении торговле на форексе

businessvoc.ru - онлайн бизнес-словарь

rcb.ru - официальный сайт группы РЦБ

moneysmart.sg - сайт о финансовых инвестициях

glossary.ru - информационно-энциклопедический сайт Глоссарий

arb.ru - сайт Ассоциации российских банков

mfd.ru - сайт информационного агентства МФД-ИнфоЦентр

rus-eng.com - англо-русский онлайн-словарь

infocation.org - информационный сайт о финансах

querywords.ru - финансовая онлайн-энциклопедия

fx-trader.ru - сайт об инвестировании на финансовых рынках

metatrader5.com - платформа для организации брокерского обслуживания

naotlichno.by - сайт с учебными материалами

ru.procreditbank.com.ua - официальный сайт банка Прокредит Банк

Ссылки на интернет-сервисы

forexaw.com - информационно-аналитический портал по финансовым рынкам

google.ru - крупнейшая поисковая система в мире

video.google.com - поиск видео в интернете черег Гугл

translate.google.ru - переводчик от поисковой системы Гугл

yandex.ru - крупнейшая поисковая система в России

wordstat.yandex.ru - сервис от Яндекса позволяющий анализировать поисковые запросы

video.yandex.ru - поиск видео в интернете черег Яндекс

images.yandex.ru - поиск картинок через сервис Яндекса

Ссылки на прикладные программы

windows.microsoft.com - сайт корпорации Майкрософт, создавшей ОС Виндовс

office.microsoft.com - сайт корпорации создавшей Майкрософт Офис

chrome.google.ru - часто используемый браузер для работы с сайтами

hyperionics.com - сайт создателей программы снимка экрана HyperSnap

getpaint.net - бесплатное программное обеспечение для работы с изображениями

etxt.ru - сайт создателей программы eTXT Антиплагиат

Создатель статьи

vk.com/panyt2008 - профиль Вконтакте

odnoklassniki.ru/profile513850852201- профиль в Однокласниках

facebook.com/profile.php?id=1849770813- профиль в Фейсбук

twitter.com/Kollega7- профиль в Твитере

plus.google.com/u/0/ - профиль на Гугл+

livejournal.com/profile?userid=72084588&t=I - блог в Живом Журнале

Межбанковские кредиты

Межбанковский кредит - кредит, предоставляемый одним банком другому, или депозиты банка, размещаемые в других банках.

Субъектами кредитных отношений в данном случае являются банки - коммерческие и центральные. Банки, располагающие свободными кредитными ресурсами, продают эти ресурсы на рынке межбанковских кредитов - денежном рынке. С помощью межбанковских кредитов банки могут оперативно управлять своей ликвидностью, быстро привлекать средства в случае необходимости или размещать временно свободные кредитные ресурсы.

В состав участников рынка межбанковских кредитов наряду с банками, которые проводят свои операции нерегулярно, входят активные операторы рынка межбанковских кредитов - банки-дилеры, действующие от своего имени и за свой счет. Последние могут выступать в качестве заемщиков или кредиторов. Их доход - процентная маржа, т.е. разница между ставками размещения и привлечения средств.

Коммерческий банк может привлечь кредит другого банка напрямую или через посредника (другой банк, фондовую биржу, брокерскую контору и др.). Межбанковский кредит - довольно дорогой кредитный ресурс, однако, в отличие от депозитов, по ним не устанавливаются резервные требования , и потому вся сумма полученного межбанковского кредита может быть использована банком для прибыльных вложений.

Ставки межбанковских кредитов

Цена кредитных ресурсов - процентная ставка по кредиту на рынке МБК - складывается под воздействием спроса и предложения. Представление о состоянии рынка МБК дают специальные показатели, к числу которых относятся:

§ MIBOR (Moscow Interbank Offered Rate) - средняя ставка по предложениям на продажу;

§ MIBID (Moscow Interbank Bid) - средняя ставка по предложениям на покупку;

§ MIACR (Moscow Interbank Actual Credit Rate) - средневзвешенная фактическая процентная ставка по МБК.

Перечисленные выше показатели исчисляются по крупнейшим банкам России - участникам рынка МБК.

Уровень процентных ставок на рынке МБК дифференцируется в зависимости от сроков кредитования.

Для оформления и осуществления деятельности стороны предоставляют друг другу следующие документы:

§ нотариально заверенные копии учредительных документов (учредительный договор, устав);

§ нотариально заверенные копии лицензий на осуществление банковских операций;

§ нотариально заверенную копию карточки с образцами подписей уполномоченных сотрудников банка;

§ развернутый баланс по счетам 2-го порядка и расчет нормативов по состоянию на последнюю отчетную дату, подписанные уполномоченными на то лицами и скрепленные печатью банка;

§ нотариально заверенную копию свидетельства о государственной регистрации банка.

§ сумма и валюта МБК;

§ процентная ставка и сроки уплаты процентов;

§ даты зачисления средств на соответствующие корреспондентские счета;

§ инструкции по осуществлению соответствующих платежей;

Межбанковское кредитование также может осуществляться в видевзаимного кредитования корреспондентских счетов. При временном недостатке средств на расчетном счете ЛОРО банка-корреспондента ему предоставляется овердрафтный кредит, условия которого обычно оговариваются в корреспондентском соглашении. В случае предоставления внутридневного овердрафта проценты за кредит рассчитываются исходя из срока пользования кредитом, рассчитанного в минутах. Также может устанавливаться фиксированная сумма за пользование денежными средствами в течение дня. Банк-заемщик оплачивает задолженность по процентам за предоставленный овердрафт на основании выписки по корреспондентскому счету НОСТРО.

Bangkok Intebank Offered Rate, BIBOR (БИБОР) - ставка по межбанковским депозитам в иностранной валюте на международном денежном рынке Бахрейна Устанавливается банками, осуществляющими операции на оффшорном Бахрейнский денежном рынке.

European Interbank Offered Rate, EURIBOR (Европейская межбанковская ставка предложения) - усредненная процентная ставка по межбанковским кредитам, предоставляемым в евро. Определяется при поддержке Европейской банковских федерации, представляющей интересы кредитных учреждений в странах-членах Евросоюза, а также Исландии, Норвегии, Швейцарии и Ассоциации финансовых рынков.

Federal funds rate (Процентная ставка по федеральным фондам, США) - процентная ставка, по которой банки, имеющие избыточные резервы в своем региональном отделении Федерального резервного банка, предоставляют однодневные ссуды другим банкам.

Interbank Short-Term Actual Rate, INSTAR (ИНСТАР) - процентные ставки московского межбанковского рынка, рассчитываются по результатам реальных сделок, заключенных банками.

London Interbank Bid Rate, LIBID (либидо) - средняя процентная ставка крупнейшими лондонских банков при покупке межбанковских кредитов.

London Interbank Offered Rate, LIBOR (Лондонская межбанковская ставка предложения, ЛИБОР) - шкала процентных ставок, которые применяются лондонскими банками, выступающими на евровалютного межбанковском рынке с предложением средств в разных евровалютах и на разные сроки: И, 2, 6 и 12 месяцев. Каждый крупный лондонский банк самостоятельно устанавливает и изменяет ставку ЛИБОР в зависимости от конъюнктуры, складывающейся на валютном рынке. По традиции ставки ЛИБОР применяются как базисные при предоставлении банковских кредитов на условиях плавающей процентной ставки. При корректировке ставки на очередной процентный период обычно берется обусловлена в контракте ставка ЛИБОР, зафиксирована за 2 дня до начала нового процентного периода.

Moscow Interbank Actual Credit Rate, MIACR (MIAKP) - средневзвешенная по объемам фактических сделок процентная ставка по представлению межбанковских кредитов коммерческими банками Москвы.

Moscow Interbank Bid Rate, MIBID (MlБИД) - средняя процентная ставка от ставок привлечения межбанковских кредитов, ежедневно заявляемых крупнейшими московскими банками.

Moscow Interbank Offered Rate, MIBOR (Московская межбанковская ставка предложения, МИБОР) - средняя процентная ставка от ставок размещения межбанковских кредитов, ежедневно заявляемых крупнейшими московскими банками.

Paris Interbank Offered Rate, PIBOR (Парижская межбанковская ставка предложения, ПИБОР) - процентная ставка, ежедневно устанавливаемая в межбанковских операциях парижских банков.

Riga Interbank Offered Rate, RIGIBOR - это межбанковская процентная ставка, которая рассчитывается как среднее арифметическое от процентных ставок, которые заявляются крупнейшими банками Латвии.

Singapore Interbank Offered Rate, SIBOR (Сингапурская межбанковская ставка предложения, сибори - процентная ставка, по которой сингапурские банки предоставляют краткосрочные кредиты.

Депозитная процентная ставка определяется как:

1) банковский процент, который выплачивается владельцу депозита в этом банке;

2) максимальные процентные ставки по депозитным счетам в коммерческих банках.

Обычно уровень процентных ставок межбанковского денежно-кредитного рынка при прочих равных условиях выше уровень депозитных ставок, но ниже уровня ставок по активным операциям. Процентная маржа по операциям на межбанковском рынке может быть минимальной из-за больших объемах и низкий уровень затрат на проведение и оформление операций. Межбанковские операции осуществляются с заранее определенным кругом контрагентов на основе соглашений об осуществлении межбанковских операций в пределах установленных лимитов кредитного риска на каждый банк-контрагент. Операции проводятся с помощью электронных средств связи, и трудоемкость их проведения по сравнению с объемами операций относительно невысока.

Процентные ставки по различным депозитным инструментах имеют свои особенности формирования. Ставки по вкладам граждан конечно ниже ставки по депозитам юридических лиц через меньший объем депозитов и больших затрат по формированию ресурсной базы. В то же время вклады физических лиц хорошо управляемые, за счет повышения процентов по вкладам можно обеспечить быстрый приток ресурсов.

Депозитные ставки взаимосвязаны с другими ставками денежно-кредитного и фондового рынков. Например, юридическое лицо, желающий разместить во вклад определенную сумму денежных средств с некоторой доходностью, имеет альтернативные предложения: приобрести пакет государственных облигаций, купить на организованном рынке корпоративные облигации или на внебиржевом рынке - векселя. Депозит в банке удобнее в части оформления (клиенту известна платежеспособность банка), но даже при этом наличие альтернативных возможностей размещения средств на денежно-кредитном рынке означает, что банки не могут очень занижать процентные ставки по депозитам.

Депозитные ставки по пассивным операциям банков подвержены влиянию тех же факторов, что и другие ставки денежно-кредитного рынка, поэтому и направленность их колебания примерно такая же. Депозитная ставка всегда ниже кредитную на несколько пунктов. За счет этой разницы (спрэда) покрываются расходы на обеспечение работы банка и формируется прибыль.

Кредитная процентная ставка - показатель цены кредита, который отражает отношение суммы процентов, которую должен уплатить заемщик кредитном учреждении за временное пользование ее денежными средствами, в сумму кредита.

Кредитная процентная ставка зависит от вида кредита, его целевого назначения, суммы кредита, срока пользования кредитом, ликвидности и достаточности обеспечения исполнения обязательств по кредитному договору, репутации заемщика, уровня инфляции, учетной ставки центрального банка.

Среднюю реальную стоимость кредитных ресурсов определяется по формуле средневзвешенной арифметической исходя из цены отдельного вида ресурсов и его удельного веса в общей сумме средств, мобилизованных банком (как платных, так и бесплатных).

При определении уровня процентной ставки по активным операциям в каждой конкретной операции коммерческий банк учитывает уровень базовой процентной ставки и премии за риск.

Премия за риск дифференцируется по следующим критериям:

Кредитоспособность заемщика;

Кредитная история и качество обслуживания займа;

Наличие и качество обеспечения по кредиту;

Характеристика кредитного проекта;

Срок займа;

Прочность взаимоотношений клиента с банком.

Верхний предел банковского процента по заемным операциям определяется рыночными условиями, а нижняя составляется с учетом расходов банка на привлечение средств и обеспечение функционирования кредитного учреждения.

Базовая процентная ставка представляет собой процентную ставку, которая устанавливается и публикуется банками для определения базовой основы начисления процентов по различным видам кредитов. Базовая процентная ставка устанавливается в большинстве случаев как годовая ставка. При предоставлении кредитов процентная ставка определяется по базисной процентной ставке, а также исходя из уровня процентной маржи. Размер базовой процентной ставки зависит от спроса на кредитные ресурсы и их предложения, процентных ставок денежного рынка, процентных ставок, устанавливаемых центральными банками. Базовая процентная ставка является, как правило, минимальной процентной ставке банка. В последнее время зарубежные банки используют в своей практике несколько базисных процентных ставок. их размер зависит от ставки по федеральным фондам, процентов по казначейским ценным бумагам и тому подобное. Как базисные процентные ставки могут использоваться ставки межбанковского денежного рынка (RIGIBOR, LIBOR, EURJBOR и др.). Уровень базовой процентной ставки зависит от:

Спроса на кредитные ресурсы и их предложения;

Доходности по другим инструментам финансового рынка;

Доходности по депозитным операциям банка (ставки рефинансирования, устанавливаемой центральным банком как ценовой ориентир для рынка);

Инфляционных ожиданий.

С другой стороны, базовая процентная ставка определяется как наименьшая процентная ставка по кредитам, предоставляемым коммерческими банками надежным и крупным компаниям, кредитоспособным клиентам; как правило, ниже ставки процента по другим видам займов.

Эффективной процентной ставке называется полная стоимость кредита с учетом всех платежей. Она учитывает все существующие банковские комиссии:

Комиссию за рассмотрение заявки на кредит;

Комиссию за выдачу кредита;

Комиссию за открытие ссудного счета;

Комиссию за ведение / обслуживание счетов заемщика;

Комиссию за обслуживание кредита и т.

Сюда также относятся платежи, предназначенные не только банка, но и третьим лицам. Например, это может быть оплата услуг страхования, услуг нотариуса. В кредитном договоре всегда должен быть указан размер эффективной процентной ставки.

Эффективная процентная ставка предназначена для того, чтобы проинформировать заемщиков и помочь им в сравнении и выборе различных условий кредитования. Для вычисления эффективной ставки сначала подсчитывается суммарный долг (размер кредита с учетом всех комиссий и страховых платежей), далее рассчитывается условный ежемесячный платеж, который определяется исходя из предположения, что банк выдает сумму рассчитанного суммарного долга в указанные им проценты и на указанный срок.

Эффективная процентная ставка определяется по уравнению:

- Дата и го денежного потока;

- Дата начального денежного потока (совпадает с датой перечисления денежных средств заемщику) п - количество денежных потоков; CFi - сумма и го денежного потока; IRR - эффективная процентная ставка (процентная ставка при которой равенство будет выполнено), % годовых.

Особенностью вычисления эффективной процентной ставки за кредит, применение итерационного метода. То есть искомая процентная ставка в уравнении меняется до тех пор, пока не будет получена равенство.

В банковской практике применяются различные методы начисления процентов. По методу определения размера основного долга (базы начисления процентов) различают простые и сложные проценты.

Простые проценты используются при краткосрочном кредитовании. При этом один раз в месяц или в другой срок, определенный договором, осуществляются начисления процентов и их выплата кредитору.

При расчете суммы простого процента используется следующая формула:

где I ТВ r - процентная ставка,%; п - срок действия кредитного соглашения, лет.

Сложные проценты могут использоваться при средне- и долгосрочных операциях. При этом начисленные суммы не выплачиваются кредитору до окончания операции, а увеличивают основную сумму долга. В отечественной практике начисления сложных процентов осуществляется преимущественно по вкладам физических лиц.

Сумма сложного процента, начисляемого, равна:

где I - сумма процентных денег за период, руб.; ТВ - настоящая стоимость средств, руб.; r - процентная ставка,%; n - срок действия кредитного соглашения, лет.

Способы начисления процентов определяются характером измерения количества дней пользования займом и продолжительностью года в днях (временной базы для расчета процентов). Продолжительность займа может определяться точно или приблизительно. Существует три основные системы расчета временного интервала:

Немецкий;

Англо-американская;

Французский.

Наиболее точной является англо-американская, не позволяет делать никаких округлений при расчете периода начисления процентов. Согласно этой системе, количество дней в году равно ее фактическом значению (36S или 366 дней), а период начисления рассчитывается исходя из календарного количества дней в каждом месяце (28 29,30, 31).

Менее точной является французская система, в которой количество дней в году принимается равным 360, а расчет периода начисления осуществляется исходя из календарного количества.

В немецкой системе продолжительность любого полнолуния признается равной 30 дням, а временная база - 360 дням.

Следует отметить, что для инвестора выгоднее начисления процентов с расчетом временного интервала по французской системе, в то время, как банка выгоднее немецкая система расчетов.

Проценты могут начисляться по формулам простых или сложных процентов с использованием фиксированной или плавающей процентной ставки в соответствии с условиями договора. Если в договоре прямо не определен способ начисления процентов, то их начисления осуществляется по формуле простых процентов с использованием фиксированной процентной ставки.

В теории и практике финансов процентная ставка также выступает в качестве инструмента измерения уровня (нормы) доходности операций и рассчитывается как отношение полученной прибыли к величине вложенных средств.

Основная формула расчета доходности по простым процентам имеет вид:

где Д - процентная ставка; MB - сумма активов в конечном периоде (будущая стоимость) ТВ - сумма активов в начальный период (нынешняя стоимость) - количество дней в году; Т - временной интервал (количество дней).

Множитель в данном случае приводит полученный за любой период времени доход к годовой размерности.

Для определения доходностей финансовых инвестиций на основе метода сложной процентной ставки используются следующие формулы:

При начислении процентов один раз в год:

где m - количество лет начисления процентов;

При начислении процентов n раз в год:

n - периодичность начисления процентов в году.

Следовательно, при осуществлении операций на финансовом рынке, его участники должны оценивать возможные расходы и доходы, которые отображаются с помощью показателя процентной ставки. Также необходимо обращать внимание и на риски, которые возникают на финансовом рынке. Цена капитала должна также включать премии за финансовые риски.