Диверсификация портфеля ценных бумаг - формирование инвестиционного портфеля из обширного круга ценных бумаг с целью предотвращения серьезных издержек, в случае падения стоимости одной или нескольких ценных бумаг.

Портфель ценных бумаг способен складываться из одной ценной бумаги или их сочетания. Такой портфель способен включать обычные акции, привилегированные акции, краткосрочные бумаги с прочным доходом, облигации, негарантированные обязательства, варранты и даже производные инструменты. Состав или специализация находится в зависимости от взглядов инвестора о рынке, его терпимости к риску и ожидаемого дохода. Портфель способен складываться из капиталовложения в одну фирму или множество фирм. Капиталовложения также могут являться в компании одного сектора либо обширного круга отраслей. В совершенстве портфель необходим складываться из ценных бумаг обширного диапазона отраслей.

Причина диверсификации - в попытке рассредоточить риск по портфелю, так как с каждой ценной бумагой и с каждой областью сопряжены свои риски. Подразумевается, то что вкладчик негативно относится к риску. Это значит, что вкладчик не станет брать на себя неосновательный риск. Диверсификация портфеля сокращает риск, так как общая совокупность рисков по каждой ценной бумаге в портфеле отнюдь не равна риску по портфелю в целом Игонина Л.Л. Инвестиции: учебное пособие. - М.: Экономистъ, 2005, с. 358.

Современная теория портфеля была сформулирована Гарри Марковитцем в труде, опубликованной в 1952 г. Кратко эта концепция признает, то что предельный доход от портфеля не должен являться базой для принятия решения из-за компонентов риска. Для сведения риска к минимальному количеству портфель следует диверсифицировать. Сокращение риска, впрочем, значит и понижение прибыльности. Таким образом, при понижении риска доходы от портфеля должны являться оптимизированы. По сути необходим такой портфель, в котором пропорция риска и дохода было бы приемлемым для инвестора. Само собой разумеется, то что у каждого инвестора свое позиция к риску - его неприятие или желание к нему в зависимости от угла зрения. Многие трейдеры выбирают высокий риск, в то время как другие стараются свести его к минимальному количеству. Разумеется, что, чем больше угроза, тем выше должен быть прогнозируемый доход. В то время, когда была выдвинута эта концепция, основные действия управляющих фондами были ориентированы на подбор ценных бумаг. Это значило, то что прибыльность портфеля базировалась на лучшей ценной бумаге, которую управляющий имел возможность выбрать с целью роста дохода от портфеля. Угроза как фактор установления прочности портфеля не играл особо большой роли в ходе принятия решений.

Диверсификация по Марковитцу представляет собой комбинация ценных бумаг, обладающих менее чем положительную корреляцию с тем, чтобы снизить риск, не уменьшая прогнозируемого дохода. В целом, чем меньше корреляция между ценными бумагами, тем меньше степень риска по портфелю. Это бесспорно так, вне зависимости от риска по ценным бумагам, присвоенным по отдельности. Для того чтобы совершить колебание доходов по портфелю маленьким, недостаточно инвестировать ресурсы в большое число ценных бумаг. Но нужно остерегаться вложений в ценные бумаги с большой степенью ковариации между собой.

Наивный вариант диверсификации - это совет "не класть все яйца в одну корзину". С точки зрения портфельных вложений это значит, что одно единственное явление может негативно отразиться на всем портфеле. Значит, вложение средств в различные ценные бумаги либо инвестиции понизит общий риск по портфелю так, что ни одна в отдельности взятая инвестиция не окажет на него общего радикального воздействия.

Так называемая современная концепция портфеля (хотя она и была сформулирована в 1952 г.) дает вспомогательный механизм минимизации риска: ковариацию (либо корреляцию) между ценными бумагами. Трейдеры узнают по опыту, то что имеется риск неполучения прогнозируемого дохода от определенной инвестиции. Данный риск можно поделить на две части.

Рыночный риск (комплексный или недиверсифицируемый риск) - это наименьший уровень риска, которого можно достигнуть посредством диверсификации по обширной группе ценных бумаг. Колебания дохода находятся в зависимости от экономической, психологической и политической ситуации, действующей в то же время на все ценные бумаги.

Специфический риск (несистемный или диверсифицируемый риск) вызывается событиями, касающимися только к компании или эмитенту, такими, как управленческие погрешности, новые контракты, новые продукты, слияния получения и т.п.

33 летнее изучение ценных бумаг, обращавшихся в Нью-Йоркской фондовой бирже (1927-1960), выявило, то что приблизительно половина вариации типичной ценной бумаги объясняется рыночным риском, а другая половина - особым риском Найман Э.Л. Малая энциклопедия трейдера - 7-е изд. - М.: Альпина бизнес букс, 2013, с. 41. В следствии изучения появился вопрос: какое число ценных бумаг достаточно для значительного уменьшения специфического риска? Безусловно, что многие трейдеры подразумевают, что портфель с 20 ценными бумагами диверсифицирован в два раза лучше, нежели портфель с 10 ценными бумагами.

Данные исследований, проделанных в соединённых штатах америки, демонстрируют, что 7-10 ценных бумаг в принципе предостаточно для достижения приемлемого уровня диверсификации, при котором устраняется 70-80% специфического риска. В процессе требуемое число ценных бумаг может являться ещё менее, поскольку подбор ценных бумаг для этих исследований был случайным.

Концепция Марковитца о применении корреляции (ковариации) между ценными бумагами кроме того содействует уменьшению рыночного риска в дополнение к специфическому риску, и по этой причине число ценных бумаг в портфеле можно урезать еще больше. В основе диверсификации по Марковитцу лежит концепция сочетании ценных бумаг, имеющих меньше чем позитивную корреляцию с тем, чтобы уменьшить риск, не уменьшая прогнозируемого дохода. Проще говоря, это значит включение в портфель ценных бумаг, из которых при обычных обстоятельствах одна подымается в стоимости в то время как иная опускается. В течение определенного периода изучалась прибыльность портфелей, диверсифицированных в соответствии с моделью ковариации Марковитца. Итоги показали, что применение ковариаций не уменьшило общий риск ниже уровня, который имел возможность бы быть достигнут путем "наивной" диверсификации. Но такой уровень снижения риска был достигнут при значительно меньшем числе ценных бумаг в портфеле. На самом деле, портфели по Марковитцу часто состояли из половины ценных бумаг по сравнению с диверсифицированными по "наивной" схеме. Это можно также выразить как создание доходов, в два раза превышающих уровни наивной диверсификации при той же величине риска. В случае если же принять во внимание ещё и экономию за счет наиболее низких издержек на заключение сделок, прибыльность подобных портфелей была существенно выше.

На практике большинство портфелей как правило очень диверсифицированы в том значении, что они состоят из слишком большого числа ценных бумаг. Хотя цель включения такого большого числа бумаг - диверсификация портфеля, на практике результаты от этого становятся хуже. В процессе многие высококлассные портфели (для инвестиционных фондов, пенсионных фондов и страховых компаний) зачастую включают 50, 100 или более ценных бумаг. Но действительная причина подобного действа в том, что во многих случаях размеры этих фондов так значительны, что для них не достаточно акций нескольких наименований - иначе им пришлось бы иметь только контрольные пакеты. На практике приходится расходовать значительные финансовые, управленческие средства и период на то, чтобы освежать сведение по чрезмерному числу ценных бумаг, держащихся в этом портфеле. Необходимо заметить, что стремление отслеживать и быть в курсе событий по большому числу ценных бумаг потребует больших затрат времени.

Повышение различных активов, т.е. видов ценных бумаг, находящихся в портфеле, до 8 и более не предоставляет значимого снижения портфельного риска. Наибольшее снижение риска осуществимо, в случае если в портфеле отобрано от 10 до 15 различных ценных бумаг. Последующее повышение состава портфеля бессмысленно, т.е. появляется эффект лишней диверсификации, чего же необходимо остерегаться Игонина Л.Л. Инвестиции: учебное пособие. - М.: Экономистъ, 2009, с. 358. Чрезмерная диверсификация может послужить причиной к таким негативным итогам, как:

невозможность высококачественного портфельного управления;

приобретение мало достоверных, прибыльных, быстро реализуемых значимых бумаг;

увеличение потерь, связанных с поиском ценных бумаг (расходы на предварительный анализ и т.д.);

большие расходы по покупке небольших мелких партий ценных бумаг и т.д.

Затраты по управлению чрезмерно диверсифицированным портфелем принесут желаемого результата, так как прибыльность портфеля вряд ли станет увеличиваться более высокими темпами, чем расходы в связи с лишней диверсификацией.

Доход, приобретаемый инвестором от инвестиций в ценные бумаги, постоянно связан с риском, представляющим собой появления обстоятельств, при которых вкладчик может понести утраты.

Посредством диверсификации вероятно сократить несистематический риск, регулярный риск путем диверсификации сократить нельзя. Кроме того возможно сформировать безрисковый портфель, однако недостаток риска будет означать только отсутствие несистематического риска, систематический риск станет находиться в любом случае. В отечественных условиях безрисковым считается портфель в иностранной валюте, но и он подвергается систематическому риску. В случае если в течение продолжительного времени удерживать ресурсы в идее безрисковых активов, то доход от них будет почти на нулевом уровне. По этой причине трейдеры идут на риски, которые, в свою очередь, компенсируются дополнительными доходами.

Систематический риск - угроза падения ценных бумаг в целом. Никак не связан с конкретной ценной бумагой, считается недиверсифицируемым и не понижаемым. Предполагает собой единый риск на все инвестиции в ценные бумаги, риск того, что вкладчик не сумеет их в целом высвободить, возвратить, не понеся издержек. Анализ систематического риска сводится к оценке того, стоит ли вообще иметь дело с портфелем ценных бумаг, не лучше ли инвестировать ресурсы в другие формы активов (прямые денежные инвестиции, недвижимость, валюту).

Несистематический риск - агрегированное понятие, объединяющее все типы рисков, связанных с определенной ценной бумагой. Несистематический риск считается диверсифицируемым, понижаемым, в частности способен реализоваться выбор той ценной бумаги (согласно виду, по эмитенту, по условиям выпуска и т.д.), которая гарантирует приемлемые значения несистематического риска.

диверсификация портфель ценная бумага

Диверсифицированный портфель - это портфель ценных бумаг, рыночные цены которых относительно слабо коррелируют между собой.

Суть диверсификации портфеля состоит не просто в том, чтобы вложить средства в разные ценные бумаги, а в том, чтобы их вложить в такие бумаги, изменения цен которых мало связаны между собой, а еще лучше, если динамика их изменения прямо. В этом случае убытки по одной ценной бумаге не сопровождаются убытками по другим ценным бумагам, находящимся в портфеле инвестора, а может даже и сопровождаются прибылью от одновременного изменения цен последних;

Портфель ценных бумаг может состоять из одной ценной бумаги или их сочетания. Такой портфель может содержать обыкновенные акции, привилегированные акции, краткосрочные бумаги с фиксированным доходом, облигации, необеспеченные обязательства, варранты и даже производные инструменты. Смесь или специализация зависит от представлений инвестора о рынке, его терпимости к риску и ожидаемого дохода.

Портфель может состоять из инвестиции в одну компанию или множество компаний. Инвестиции также могут быть в компании одного сектора или широкого круга отраслей. В идеале портфель должен состоять из ценных бумаг широкого спектра отраслей.

Диверсификация - распределение инвестиционного портфеля по разным активам для уменьшения рисков, связанных с падением стоимости отдельного актива или банкротства отдельной компании.

Диверсификация может быть: межгосударственной - распределение портфеля между разными странами, с целью распределить политические риски; по видам инвестиционных инструментов - между акциями, облигациями, ценными металлами, депозитами и прочими; межотраслевая - распределение портфеля по разным отраслям экономики.

Диверсификация не является самоцелью. При помощи диверсификации инвестор старается уменьшить риск при такой же доходности, а не уменьшить риск за счет доходности. Поэтому не стоит увлекаться диверсификацией, попытки постоянно поддерживать портфель в диверсифицированном состоянии могут привести к ситуации, когда инвестор продает более перспективный актив и покупает менее перспективный инструмент из-за того, что многообещающая позиция занимает слишком большую долю в портфеле.

Диверсификация способна снизить риск вложений, но не способна полностью избавить от него. Есть риски, которые так и называются - недиверсифицируемые . Они получили свое название из-за того что от них нельзя скрыться при помощи диверсификации. Примером такого риска может послужить глобальный экономический кризис, во время кризиса пришли в упадок все отрасли экономики, эмитенты инструментов с фиксированной доходностью объявляли дефолт, а стоимость ресурсов падала с огромной скоростью.

Сущность диверсификации состоит в формировании инвестиционного портфеля (отбора активов в портфель) таким образом, чтобы он при определенных ограничениях удовлетворял заданному соотношению риск/доходность.

Задача финансового менеджера на этом этапе состоит в том, чтобы сформировать наиболее эффективный портфель, т.е. минимизировать риск портфеля при заданном уровне доходности либо максимизировать доходность для выбранного уровня риска.

Снижение инвестиционного риска в результате формирования портфеля из различных активов известно как эффект диверсификации .

Примерами несистематических рисков могут служить:

Утрата активов, ключевых поставщиков и клиентов, персонала и т.п.;

Падение спроса или цен на продукцию предприятия;

Неудачная реализация новых проектов;

Неэффективный менеджмент;

Судебные разбирательства, забастовки

Риск, связанный с взаимосвязью (корреляцией или ковариацией) между взаимными изменениями доходностей активов, включенных в портфель. Этому риску в большей или меньшей степени подвержены все хозяйствующие субъекты. Поэтому его называют систематическим, или рыночным. Основными причинами этого риска могут быть:

Спад или кризис в экономике страны;

Политическая нестабильность;

Резкие изменения в законодательстве, финансовой (налоговой, денежной, бюджетной и т.п.) политике государства;

Инфляция, колебания процентных ставок

Графическая иллюстрация эффекта диверсификации, а также ее влияние на различные виды риска приведена на рис. 1.

Рис. 1. Эффект диверсификации

Диверсификация портфеля снижает риск, поскольку общая сумма рисков по каждой ценной бумаге в портфеле не равна риску по портфелю в целом.

Современная теория портфеля была сформулирована Гарри Марковицем в работе, опубликованной в 1952 году. Основы теоретического подхода к анализу и формированию инвестиционного портфеля из рисковых активов, базирующегося на идее диверсификации, были разработаны американским ученым Г. Марковицем (G. Markowitz), которому впоследствии была присуждена Нобелевская премия в области экономики.

В то время, когда была выдвинута эта теория, основные усилия управляющих фондами были направлены на отбор ценных бумаг. Это означало, что доходность портфеля базировалась на лучшей ценной бумаге, которую управляющий мог выбрать для повышения дохода от портфеля. Риск как фактор определения надежности портфеля не играл особо большой роли в процессе принятия решений.

Портфельная теория Марковица базируется на ряде допущений, наиболее существенные среди них следующие.

1) инвесторы проводят оценку инвестиционных портфелей, основываясь на ожидаемых доходностях и их стандартных отклонениях или дисперсиях за период владения;

2) инвесторы никогда не бывают пресыщенными; при выборе портфеля они предпочтут тот, который при прочих равных условиях дает наибольшую ожидаемую доходность;

3) инвесторы не расположены к риску, таким образом, при выборе портфеля они предпочтут тот, который при прочих равных условиях связан с меньшим риском (стандартным отклонением).

Зачем нужна диверсификация инвестиционного портфеля?

Логика здесь проста: при маленьком капитале можно и рискнуть - ведь в случае неудачи понести возможные убытки будет не так страшно. При наличии более-менее крупного капитала потеря его недопустима, по мере увеличения капитала нужно снижать риск крупных убытков - для этого и используют диверсификацию. Если высокорисковая часть инвестиционного портфеля (например, акции) упадёт в стоимости в результате обвала фондового рынка, то другая, более консервативная часть (например, срочный вклад в банке) не позволит всему капиталу сильно просесть.

Также возможен и другой вариант: одна составляющая инвестиционного портфеля сильно просела, в то время как другая получила прибыль и компенсировала убытки первой составляющей, в результате чего общая стоимость портфеля увеличилась, несмотря на убыток одной из её составляющих. Например, после того как начался кризис 2008, фондовый рынок сильно упал, а валюта (доллар и евро) устремились вверх.

Таким образом, чтобы грамотно диверсифицировать свой инвестиционный портфель, нужно подбирать в него активы, которые не взаимосвязаны друг с другом (говоря математическим языком, некореллированные, то есть не зависящие друг от друга).

В самом деле, какой смысл инвестиционного портфеля, состоящего, скажем, из индексного ПИФа и акций - голубых фишек, купленных через брокера? Ведь индексный ПИФ состоит преимущественно из тех же голубых фишек, которые входят в состав индексов РТС и ММВБ. Поэтому в случае обвала рынка большая вероятность того, что и индексный ПИФ и акции упадут в цене, то есть взаимосвязь налицо. Тогда теряется сама суть диверсификации.

Пример структуры инвестиционного портфеля:

Капитал раскладывается по разным корзинам, с разным уровнем риска в определённых, рассчитанных пропорциях. Вот наглядный пример структуры инвестиционного портфеля (рис. 2)

Инвестиционный портфель, составленный из различных финансовых активов, например акций или облигаций, характеризуется различными доходностью и уровнем риска. При этом инвестор обычно преследует одну из сопряженных целей: получить требуемую доходность при приемлемом уровне риска или минимизировать риск при фиксированной доходности. Обе цели достигаются благодаря включению в портфель активов различных эмитентов, позволяющих получить требуемые инвестиционные качества. Отметим, что набор активов в этом случае характеризуется такими показателями доходности и риска, которые не характерны ни для одного актива в отдельности, включенного в портфель.

Рассмотрим задачу минимизации риска портфельных инвестиций. Любой финансовый актив характеризуется определенной величиной риска. Вариации уровня риска определяются воздействием каждого из активов на общую величину риска. Эффект диверсификации (лат. diversification - изменения, разнообразие) заключается в том, что чем больше видов финансовых активов включено в портфель, тем меньше влияние одного актива на общую величину - риск портфеля.

Рис. 2. Структура инвестиционного портфеля

Как известно, общий риск портфеля состоит из двух частей: диверсифицируемого, или собственного, риска, который можно устранить в результате умелых действий инвестора, и систематического, который принципиально не может быть сведен к нулю. Величина собственного риска различна для каждой отдельной компании и не зависит от макроэкономических и других внешних факторов, а определяется финансовым положением эмитента или действиями его менеджмента. Напротив, величина систематического риска зависит от изменений макроэкономических показателей, от риска законодательных изменений и действий других внешних факторов, которые влияют на стоимость всех акций и, следовательно, не могут быть уменьшены посредством диверсификации.

Следовательно, инвестор, владеющий хорошо диверсифицированным портфелем, будет испытывать влияние в основном систематического риска.

Диверсификация портфеля основана на различиях в колебаниях доходов, цен и риска вложений. Необходимость диверсификации не возникает в следующих случаях:

1. На финансовом рынке присутствует только один наиболее привлекательный для инвестора объект, приносящий стабильный доход с умеренным риском (например, акции Газпрома).

2. Инвестор преследует стратегические цели, покупая только акции интересующих его компаний.

3. Рыночная ситуация стабильна, характеристики активов постоянны на протяжении долгого времени. В этом случае составляющие инвестиционного портфеля также не претерпевают изменений.

4. Меняющаяся ситуация на рынке (например, рост ВВП) в одинаковой степени влияет на цены объектов инвестирования.

В реальной финансовой ситуации рынок предлагает значительное число объектов инвестирования. Прибыли или убытки инвестиционного портфеля в конечном счете будут зависеть от пропорций, в которых распределены различные виды активов. Чем лучше скомбинирован портфель, тем стабильнее будет доход, тем прибыльнее может оказаться сумма активов в целом. Структура портфеля зависит от объема средств, предназначенных для инвестирования, от вида и характеристик актива, от сроков инвестиций, типа инвестора и других факторов. Тактика управления портфелем активов требует специального рассмотрения.

Примерные количественные параметры, характеризующие зависимость общего риска портфеля (иными словами, риска снижения совокупного дохода) от его структуры и пропорций между видами активов применительно к общему числу активов представлены в табл.2

Изменение диверсифицируемого риска при различной структуре портфеля таблица 2

Наличие в портфеле уже 20-25 объектов инвестирования делает риск вложений относительно небольшим. Дальнейшее увеличение номенклатуры активов и увеличение степени диверсификации уже не играют существенной роли и могут даже привести к ухудшению доходности, повышению риска вследствие трудностей управления портфелем и сбора значительного объема нужной информации.

Похожая информация.

Под диверсификацией инвестиций принято понимать наличие особого вида инвестиционных стратегий. Это расширение или изменение деятельности относительно инвестиций. Портфели с ценными бумагами, строящиеся согласно с условиями принципа диверсификации – это особая комбинация, которую составляют в больших количествах. Их главная характеристика – разнонаправленная динамика движений стоимости курсов (неодинаковый доход). Такого рода диверсификация может быть как отраслевая, так и региональная. Также ее могут проводить совершенно разные эмитенты.

Кроме того, целью диверсификации может стать снижение инвестиционных рисков с одновременным обеспечением максимального уровня доходов. Этого можно достичь в случаях возникновений колебаний между доходами и курсовой стоимостью ценный бумаг, входящих в конкретный портфель.

Специфический риск

Возникновение специфического (несистематического) риска возможно тогда, когда начинают действовать уникальные, специфические для отдельных компаний либо отраслей факторы, влияющие на размеры доходов по отдельно взятым ценным бумагам. Такого рода риск очень легко можно сократить при помощи диверсификации, то есть взять и распределить инвестиции между теми бумагами, которые наиболее чувствительны к экономическим событиям в разных компаниях или отраслях.

Таким образом, можно назвать процесс диверсификации сознательным комбинированием объектов инвестиционного характера, с возможным достижением не только их разнообразия, но и четко определенной взаимосвязи между процентом дохода и рисками.

Когда портфели составляются из разных групп с акциями, то с применением диверсификации можно сокращать риски в средине отдельных групп акций, но полного обеспечения от риска не произойдет. Для того, чтобы с помощью диверсификации по максимуму сократить возможные риски по портфелю акций в целом, необходимо применение и других финансовых инструментов – облигаций, золота и недвижимого имущества.

Подходы к диверсификации

Портфельная теория выделила главные подходы к проведению процесса диверсификации портфелей с инвестициями.

При традиционном подходе к ведению процесса диверсификации («наивной» диверсификации, или «финансового декорирования») инвесторами производится вложение собственных финансовых средств в некоторые активы с надеждами на то, что вариации ожидаемого уровня дохода от портфеля будут незначительными. К примеру, в рамках подобного вида диверсификации допускается ценными бумагами разных видов (акциями, облигациями), ценными бумагами разных предприятий и разных отраслей. Такой подход может подтолкнуть к выводам, что лучшая диверсификация – вложить свои средства в большое количество ценных бумаг, принадлежащих разным предприятиям в разных отраслях. Но, как показывает практика, максимально сократить все возможные риски возможно только в тех случаях, когда в портфеле имеется около 10 – 15 разных ценных бумаг, при этом можно достигнуть достаточного диверсификационного уровня без сильных увеличений в издержках портфеля.

Далее увеличивать портфель нет необходимости, ведь начнет развиваться излишняя диверсификация, которая не принесет никакого положительного эффекта. Уменьшение количества ценных бумаг внутри портфеля может привести к возникновению повышенного риска, так как возрастет вероятность одновременных отклонений в качествах бумаг к снижению.

Будьте в курсе всех важных событий United Traders - подписывайтесь на наш

Котировки акций меняются день ото дня, и, если вы вкладываете только в одну компанию, вы можете как заработать, так и потерять. Исключить риск можно, составив диверсифицированный портфель акций.

Диверсификация на фондовом рынке– это возможность получить максимальную прибыль, сократив риски.

Как это выглядит?

Все просто: вы вкладываетесь не в одну компанию, а в несколько. Например, кроме акций «Газпрома », покупаете ценные бумаги «Норникеля » и Facebook , вкладываете как в высокорисковые, так и в максимально надежные активы. Вы распределяете свои деньги так, чтобы получить прибыль вне зависимости от того, как поведут себя акции вне зависимости от текущих тенденций. Это наиболее выигрышное решение при долгосрочных инвестициях.

Вы можете вложить деньги:

• в акции разных компаний одной отрасли (например, «Газпрома», «Лукойла »);
• в акции компаний разных отраслей (наряду с «Газпромом», вложиться в «Ростелеком », «Аэрофлот » и «Сбербанк »);
• в акции компаний из разных стран (распределить капитал между российскими и американскими ценными бумагами: вложиться в «Яндекс » и Google);
• в разные ценные бумаги (наряду с акциями купить облигации);
• сохранить часть средств в банке, в иностранной валюте, купить недвижимость или реальную долю в бизнесе.

Как составить диверсифицированный портфель самостоятельно?

Диверсификация фондового портфеля – не такое уж и простое занятие. Недостаточно просто купить акции разных компаний, нужно просчитать общие риски и потенциальную прибыль. Так, если вы хотите вложиться в акции, показывающие быстрый рост, не забудьте «разбавить» их голубыми фишками – ценными бумагами надежных компаний со стабильным доходом.

Акции IT-компаний показывают серьезную динамику. Например, ценные бумаги QIWI за 2016 год менялись в цене в диапазоне от 700 до 1100 рублей, упав к концу года, несмотря на скорые дивиденды. Акции «Лукойл», в свою очередь, стабильно росли и повысились в цене примерно на 1000 рублей за год. Поровну распределив 50000 рублей между «Лукойлом» и QIWI в начале 2016 года, к концу вы могли бы заработать до 10000 рублей на 10 акциях «Лукойла» и потерять чуть меньше 9000 на 22 акциях QIWI (при условии, что вы вложились в них на пике цены и продали на «дне»). Вы не заработали много (всего 1000 рублей), но не потеряли деньги и все-таки остались в плюсе. К тому же получили небольшие дивиденды.

Диверсификация не дает 100% гарантии. В примере выше вы заработали, но, если бы вы вложили в QIWI чуть больше (не 25000, а 30000 рублей), вы могли бы остаться в минусе. Еще хуже, если падает весь рынок. Но и в этом случае за счет диверсификации вы можете уберечь свои деньги: крупные компании, как правило, быстро восстанавливают свои позиции, как только рынок начинает расти.

Диверсификация инвестиций – вид инвестиционной стратегии, связанный с расширением или изменением инвестиционной деятельности. Материал опубликован на http://сайт

Портфели ценных бумаг, построенные по принципу диверсификации, предполагают комбинацию из достаточно большого количества ценных бумаг с разнонаправленной динамикой движения курсовой стоимости (дохода) Именно такая диверсификация может носить отраслевой или региональный характер, а также проводиться по различным эмитентам. Диверсификация, призванная снизить инвестиционные риски при обеспечении максимальной доходности, основана на различиях в колебаниях доходов и курсовой стоимости ценных бумаг.

В ϲᴏᴏᴛʙᴇᴛϲᴛʙии с современной портфельной теорией результаты простой диверсификации и диверсификации по отраслям, предприятиям, регионам и т. д. по существу тождественны. Аналитические данные свидетельствуют, что наличие в портфеле 10–15 различных ценных бумаг значительно снижает риск вложений; дальнейшее увеличение количества активов и увеличение степени диверсификации не играет существенной роли при прочих равных условиях для снижения инвестиционного риска и будет нецелесообразным, поскольку ведет к эффекту излишней диверсификации.

В условиях отечественного фондового рынка использование принципа диверсификации активов по отраслевому признаку существенно ограничено из-за незначительного количества обращающихся на нем ценных бумаг приемлемого качества и распределения их по секторам экономики. В связи с данным в российской практике сложно применять и другое правило работы с портфелем ценных бумаг на развитых фондовых рынках, сопряженное с принципом диверсификации – пересмотр состава портфеля не реже одного раза в 3–5 лет.

Специфика российского рынка акций пробудет и в том, что ему присуще внутреннее структурное деление в зависимости от ликвидности акций. Кроме значительных отличий в ликвидности, акции различных эшелонов характеризуются разной траекторией движения курсов. Так, существует достаточно высокая корреляция курсов акций, входящих в один эшелон, и, напротив, существенно более низкая, а нередко и отрицательная корреляция акций различных эшелонов.

В условиях значительных различий степени ликвидности требование обеспечения ликвидности портфеля ценных бумаг применительно к российским корпоративным ценным бумагам в наибольшей степени может быть достигнуто при формировании портфеля из акций, активно обращающихся в российской торговой системе и на Московской межбанковской валютной бирже. При ϶ᴛᴏм важным условием будет приобретение указанных ценных бумаг по низким ценам. Это связано с тем, что рынок корпоративных ценных бумаг характеризуется наличием высоких спрэдов в ценах покупки и продажи акций даже по наиболее торгуемым ценным бумагам. Ожидаемый доход от роста курсовой стоимости акций может быть нивелирован высоким спрэдом при их реализации на рынке.