Индикаторы технического анализа появились достаточно давно, и многие из них использовались еще до всеобщей компьютеризации. К примеру, небезызвестный Ichimoku был разработан в Японии в 30-е годы ХХ столетия . Естественно, в то время и речи не было об автоматических расчетах. Поэтому работа с индикатором велась исключительно вручную.

Индикаторы технического анализа – это алгоритмы, которые позволяют получать данные о будущих ценах с помощью данных о котировках за определенный промежуток времени.

В основе каждого индикатора технического анализа лежит определенная формула. Именно с ее помощью и происходит расчет. В зависимости от типа индикатора или его предназначения, формула может варьироваться. К примеру, одна — рассчитывает средние цены за определенный период, другая — высчитывает цены закрытия или открытия рынка, и так далее.

С появлением компьютеров и широкомасштабной компьютеризацией, индикаторы постепенно перекочевали на ЭВМ. Теперь все расчеты проводятся в автоматическом режиме, что существенно облегчило работу трейдера.

Индикаторы технического анализа пользуются огромной популярностью в среде трейдеров. Отчасти это связано с тем, что все расчеты проводит машина. Трейдер получает лишь результат, который и применяет на практике. Результатом работы большинства индикаторов (именно большинства, но не всех) является получение конкретного сигнала к действию – покупке или продаже актива.

Основа работы индикаторов

Осцилляторы становятся бесполезными в периоды трендов. Соответственно, необходимо использовать какой-либо инструмент для того, чтобы понимать, когда заканчивается работа в диапазоне, и начинается торговля в рамках тренда. (Gator Oscillator)
(Market Facilitation Index, MFI)

Как работать с индикаторами

Индикаторы технического анализа необходимы, в основном, для краткосрочных трейдеров, которые предпочитают работы в сжатые временные сроки. Инвесторы, торгующие долгосрочно, не заинтересованы в использовании технических алгоритмов, так как больше предпочитают фундаментальный анализ.

На у нас на сайте можно подключать разные индикаторы и смотреть как они работают, но торговые терминалы у брокеров имеют, конечно, больше возможностей, в том числе и больший набор индикаторов, а также возможность подключения сторонних, новых индикаторов.

Для того, чтобы начать пользоваться тем или иным индикатором, необходимо, как минимум, изучить информацию о нем и понять, как работает его формула. Это очень важно, так как позволит в будущем определить, в каких именно ситуациях стоит рассматривать сигналы индикатора, а когда лучше воздержаться.

Большинство индикаторов можно настраивать самостоятельно под свои предпочтения, например, изменить показатели интервалов, периодов. В результате таких манипуляций, можно существенно изменять показания индикатора, делая его более или менее чувствительным.

Идеальных настроек нет, поэтому трейдеру придется подстраиваться под определенную ситуацию. В целом они отлично себя показывают и на настройках по умолчанию, и, если вы желаете изменить настройки, созданные профессионалами, вы должны точно понимать, что вы делаете.

Индикаторы технического анализа уже давно стали его неотъемлемой частью. Они ложатся в основу не только ручных стратегий, но и автоматических советников. Ни одна сделка на профессиональном рынке не обходится без технического анализа и показателей индикаторов.

Индикаторы технического анализа дают много возможностей, но важно помнить об успешной составляющей – всегда совмещать разные индикаторы для получения наиболее достоверного сигнала.

Если один индикатор говорит вам о развороте тренда – это хорошо, но когда об этом говорят еще 2 индикатора – это еще лучше.

Если вы нашли ошибку, пожалуйста, выделите фрагмент текста и нажмите Ctrl+Enter .

Фундаментальный анализ в Форексе только на первый взгляд кажется простым. Многим начинающим трейдерам он кажется граалем. Кажется логичным, например, что выход положительной статистики по рынку труда США должен подтолкнуть доллар вверх. А почему нет? Это говорит о том, что экономика растет, значит растет и цена американской валюты.

Когда рынок разворачивается вниз, это отбивает всякую охоту вникать в трейдинг. «Цену рисует брокер, весь этот трейдинг — обман» — так думают начинающие трейдеры, попавшие в ловушку собственной неопытности. А произойти могло следующее:

  • данные по статистике были очевидны и к моменту публикации они уже были заложены в цену. А к падению цены мог привести любой другой фактор;
  • инвесторы ожидали куда более весомые результаты и оказались разочарованы;
  • другой фундаментальный фактор оказался сильнее.

Несмотря на то, что по внутридневным стратегиям в момент выхода новостей вести торговлю не рекомендуют, мы все же рискнем предложить вам стратегию, которая совмещает фундаментальный анализ Форекс и технический анализ.

Фундаментальный анализ на Форексе и «Bulls & Bears»

В данной стратегии применяются два индикатора — осцилляторы . Они позволяют ловить коррекцию после сильного ценового рывка. После выхода отчетности тренд сразу же входит в стадию волатильности. После того, как пойман основной тренд, у цены появляются участки коррекции и инерция. Вспомогательный индикатор — Полосы Боллинджера.

Торговые условия:

  • Таймфрейм — 15 минут.
  • Валютные пары — любые, в зависимости от того, какая публикуется новость (отчетность).
  • Настройки Bulls: Период = 13, Уровни 0.004 и -0.004.
  • Настройки Bears: Период = 13, Уровни 0.004 и -0.004.
  • Настройки индикатора ВВ: Период = 40, Сдвиг = 0, Отклонение = 2, Применить = Close.

Условия открытия позиций:

  • Торговлю ведем только по самым наиболее важным новостям (поможет экономический календарь).
  • Один из осцилляторов нарисовал паттерн: на первой свечке относительно большой по модулю столбик (в сравнении с предыдущим). Следующий столбик по модулю такой же, но в противоположную сторону.

Сделка открывается на следующей свече в направлении против новостной свечки. Если она падает, открываем длинную позицию, растет — короткую. Закрываем сделку тогда, когда свеча коррекции достигнет середины новостной свечки. Пример открытия длинной позиции на скрине:

  • Экономические индикаторы
    • Валовой национальный продукт (ВНП)
    • Валовый внутренний продукт (ВВП)
    • Потребительский индекс
    • Индекс объема инвестиций
    • Индекс правительственных расходов
    • Индекс чистого торгового объема
  • Индикаторы промышленного сектора
    • Индекс промышленного производства
    • Индекс использования производственной мощности
    • Индекс промышленных заказов
    • Индекс заказов на товары длительного пользования
    • Индекс складских запасов
  • Показатели строительства
  • Показатели инфляции
    • Индекс цен производителей
    • Индекс потребительских цен
    • Дефлятор ВНП
    • Дефлятор ВВП
    • Индекс Американского Исследовательского бюро товарных фючерсов
    • Индекс промышленных цен журнала «The Journal of Commerce»
  • Платежные балансы
    • Внешнеторговый баланс
    • Баланс американо-японской торговли
  • Показатели занятости
    • Индекс расходов на оплату труда
    • Объем розничной продажи
    • Индекс уверенности потребителей
    • Индекс продажи автомобилей
  • Опережающие индикаторы
    • Индекс личных доходов

Для фундаментального анализа валютного рынка, как и любого из фондовых или товарных рынков используют публикуемые для этой цели данные специальных аналитических обзоров, а также графиков и таблиц численных показателей – индикаторов для фундаментального анализа. Последние публикуются обычно ежемесячно (за исключением данных о валовом национальнм продукте и индекса занятости, публикуемых ежеквартально).

Любой индикатор для фундаментального анализа представляет собой пару чисел. Первое число –это показатель за отчетный период. Второе число – это уточненный показатель за месяц, предшествующий отчетному периоду. Например, в июле экономические показатели публикуются за июнь (отчетный период). Кроме них в отчет включают значение того же индикатора за май. Это делается по той причине, что учреждение, ответственное за сбор экономической статистики, получает к моменту опубликования индикатора за июнь более полную информацию за май, что весьма важно для трейдеров. Если, например, значение экономического индикатора за последний месяц на 0.4% лучше ожидавшегося и показатель за предыдущий месяц скорректирован меньше чем на 0.4%, трейдер может сделать обоснованный вывод о сдвиге в состоянии экономики.

Экономические индикаторы выходят в свет в разное время. В США они публикуются обычно в 8ч 30мин и 10ч 30мин утра по Восточному времени. Важно помнить, что большинство сведений об иностранной валюте выпускается в 8ч 30мин утра. Поэтому валютный рынок США открывается в 8ч 20мин утра, чтобы иметь время для изучения последних данных, необходимых для фундаментального анализа.

Информация об экономических индикаторах публикуется во всех ведущих газетах, таких как Wall Street Journal, Financial Times, и New York Times и журналах для делового мира, таких как Business Week. Есть основания полагать, что трейдеры активно используют электронные источники - Bridge Information Systems, Reuters или Bloomberg - для получения как информации из газет, так и из подручных источников текущей информации. Ниже рассматриваются отдельные группы индикаторов для фундаментального анализа в соответствии с их общепринятой классификацией.

Экономические индикаторы (Economic Indicators)

Валовой национальный продукт (The Gross National Product). Валовой национальный продукт (ВНП) характеризует совершенство экономики в целом. Этот индикатор состоит, в макромасштабах, из суммы потребительских расходов, инвестиций, правительственных расходов и чистого объема торговли. При определении ВНП исходят из суммы всех товаров и услуг, произведенных населением США как внутри страны, так и за границей.

Валовой внутренний продукт (The Gross Domestic Product). Валовой внутренний продукт (ВВП) представляет собой сумму всех товаров и услуг, произведенных в США как отечественными, так и зарубежными компаниями. Разница между ВНП и ВВП в том, что касается экономики США, является номинальной. Показатели ВВП за рубежом более популярны. В США показатели ВВП публикуются для облегчения сравнения экономических показателей разных стран.

Потребительский индекс (Consumption Spending). Потребление возможно как за счет личного, так и за счет чистого дохода. Решение потребителя расходовать средства или сохранять их по своей природе носит психологический характер. Уверенность потребителя – это тоже важный индикатор склонности потребителей, располагающих чистым доходом, переходить от сбережения средств к потреблению.

Индекс объема инвестиций (Investment Spending). Инвестиции-или валовые частные внутренние вложения-состоят из фиксированных вложений и стоимости товаров на складах.

Индекс правительственные расходов (Government Spending). Показатель правительственных расходов весьма важен как сам по себе, так и с точки зрения его влияния на другие экономические показатели. Например, расходы США на оборону до 1990 г играли важную роль в обеспечении общей занятости в США. Произошедшее после этого сокращение военных расходов в течение короткого времени привело к увеличению показателей безработицы.

Индекс чистого торгового объема (Net Trade). Чистый торговый объем является другим важным компонентом ВНП. Глобальная интернационализация, а также экономические и политические события после 1980 г. оказали сильное влияние на способность США выдержать конкуренцию с зарубежными странами. Образование за последние десятилетия торгового дефицита США замедлило рост ВНП. ВНП зависит от товарных потоков и от финансовых потоков.

Индикаторы промышленного сектора (Industrial Sector Indicators)

Индекс промышленного производства (Industrial Production). Характеризует объем общей продукции национальных промышленных, коммунальных и горнодобывающих предприятий. С позиций фундаментального анализа, это важный экономический индикатор, отражающий силу экономики и косвенно - силу отечественной валюты. По этой причине валютные трейдеры используют этот индикатор в качестве потенциального сигнала для принятия торговых решений.

Индекс использования производственной мощности (Capacity Utilization). Характеризует общий объем промышленного производства, отнесенный к общей производственной мощности. Под последней имеется в виду максимальный уровень производства, на который предприятие может выйти при нормальных деловых условиях. В принципе, использование мощности к числу важных для валютного рынка индикаторов не относится. Однако известны примеры, когда привлечение этого индикатора с позиций экономики было полезно для фундаментального анализа. Его «нормальным» значением для стабильной экономики является 81.5%. Если оно равно 85% или больше, это свидетельство «перегрева» промышленного производства, т.е. того, что экономика близка к достижению максимальной мощности. Высокая степень утилизации мощности предшествует инфляции, а на валютном рынке вызывает ожидания того, что центральный банк повысит учетную ставку, чтобы предотвратить или ослабить инфляцию.

Индекс промышленных заказов (Factory Orders). Характеризует общий объем заказов на товары долговременного и товары кратковременного пользования (ТКП). К последним относятся продовольственные товары, одежда, изделия легкой промышленности и изделия, предназначенные для обслуживания товаров долговременного пользования. Заказы на последние обсуждаются отдельно. Для трейдеров валютного рынка индекс промышленных заказов имеет ограниченное значение.

Индекс заказов на товары длительного пользования (Durable Goods Orders). Индекс заказов на товары длительного пользования (TДП) характеризует выпуск продукции со сроком эксплуатации более трех лет. Примерами такой продукции являются автомобили, стационарное оборудование, мебель, ювелирные изделия и игрушки. Эти товары разделяются на четыре основные категории: изделия металлургии, машиностроения, электротехнического и транспортного машиностроения. Для исключения влияния волатильности, присущей объему военных заказов, при определении этого индикатора оборонную продукцию учитывают отдельно. Этот индикатор достаточно важен для валютного рынка, поскольку он дает хорошее представление об уверенности потребителей. Так как ТДП стоят дороже ТКП, высокое значение индикатора отражает намерения потребителей расходовать средства. Поэтому для валютного рынка такое значение индикатора является бычьим.

Индекс складских запасов (Business Inventories). Основан на стоимости предметов, произведенных и помещенных на склады для последующей продажи. Собрать такую информацию нетрудно, и она не является чем-то таким, чем можно поразить рынок. Кроме того, достигнутый уровень управления финансами и всеобщая компьютеризация обеспечивают высокую степень контроля за складскими товарами. Поэтому важность этого индикатора для валютного рынка является ограниченной.

Показатели строительства (Construction Data)

Эти показатели являются важным экономическим индикатором, включенным в расчет ВВП США. Помимо всего, строительство традиционно является двигателем, выводившим американскую экономику из спадов после второй мировой войны. Этот индикатор подразделяется на три основные категории:

  1. число разрешений на новое строительство и число нулевых циклов
  2. число продаж новых и существующих односемейных домов
  3. расходы на строительство.

Строительный индикатор подвержен циклическим изменениям и весьма чувствителен к уровню чистого дохода. Следует отметить при этом, что сама по себе низкая учетная ставка не в состоянии повлечь высокий спрос на дома. Как показала ситуация в начале 90-х годов, несмотря на традиционно низкие в США процентные ставки по закладным, из - за недоверия к слабой экономике строительство домов выросло лишь незначительно. Вместе с тем, несмотря на рецессию 2000-2001 гг, стоимость домов, например в Калифорнии, также практически не понизилась.

Объем строительства в интервале от полутора до двух миллионов единиц отражает сильную экономику, тогда как цифра, равная примерно одному миллиону единиц является свидетельством экономического спада.

Показатели инфляции (Inflation Indicators)

Трейдеры внимательно наблюдают за развитием инфляции, поскольку основным методом борьбы с ней является увеличение учетных ставок, а более высокие ставки направлены на поддержку отечественной валюты. Для измерения уровня инфляции трейдеры пользуются следующими экономическими инструментами.

Индекс цен производителей (Producer price index). Индекс цен производителей (ИЦП) составлен из большинства секторов эконмики, таких как машиностроение, горное дело и сельское хозяйство. Набор для составления индекса содержит около 3400 товаров. Удельный вес каждой из наиболее значимых групп товаров при расчете этого индекса: продовольственные товары-24%; горючее-7%; автомобили-7%; одежда-6%. В отличие от индекса потребительских цен, ИЦП не включает в себя импортные товары, услуги или налоги.

Индекс потребительских цен (Consumer price index). Индекс потребительских цен (ИПЦ) отражает среднее изменение розничных цен для фиксированной корзины товаров и услуг. Показатели ИПЦ составлены из набора цен на продовольствие, жилье, одежду, горючее, транспорт и медицинские услуги, ежедневно приобретаемые и получаемые населением. Удельный вес каждой из наиболее значимых групп товаров при расчете этого индекса: жилье – 38%; продовольственные товары-19%; горючее-8%; автомобили-7%; одежда-6%.

Оба индекса ИЦП и ИПЦ используются трейдерами в качестве вспомогательных при оценке инфляционной активности, хотя по мнению Федеральной резервной системы эти индексы переоценивают силу инфляции.

Дефлятор ВНП (Gross national product implicit deflator). Рассчитывается путем деления текущей величины ВНП на некоторое постоянное значение ВНП в долларах США.

Дефлятор ВВП (Gross domestic product implicit deflator). Рассчитывается путем деления текущей величины ВВП на некоторое постоянное значение ВВП в долларах США. Оба дефлятора публикуются ежеквартально наряду с соответствующими показателями ВНП и ВВП. Дефляторы принято считать наиболее значимыми измерителями инфляции.

Индекс Американского исследовательского бюро товарных фючерсов (Commodity research bureau"s futures index). Индекс Американского исследовательского бюро товарных фючерсов (ИБТФ) облегчает наблюдение за инфляционными трендами. ИБТФ состоит из 21 товара с одинаковым удельным весом. Компонентами ИБТФ являются:

  • Драгоценные металлы: золото, серебро, платина
  • Промышленная сырая нефть, отопительный мазут, неэтилированный бензин, пиломатериалы, медь и хлопок
  • Зерно: пшеница, рожь, соевые бобы, соя, соевое масло
  • Скот и мясо: крупный рогатый скот, свиньи и свиноматки
  • Импорт: кофе, какао, сахар
  • Разное: апельсиновый сок и т.д.

Особенности пищевых товаров делают ИБТФ менее надежным в условиях общей инфляции. Тем не менее, этот индекс является достаточно популярным и доказавшим свою надежность с конца 80-х годов.

Индекс промышленных цен журнала “The Journal of Сommerce” . Состоит из цен 18 промышленных материалов и сырья, используемых на начальных стадиях машиностроения, строительства и производства энергии. Он более чувствителен, чем другие индексы, поскольку был предназначен для генерирования сигналов об изменениях в инфляционных процессах, опережая другие индексы.

Платежные балансы (Balance of Payments)

Внешнеторговый баланс (Merchandise trade balance). Этот индикатор является одним из наиболее важных экономических индикаторов. По его величине судят о наступлении долговременных изменений в финансовой и внешней политике.Торговый баланс состоит из чистой разницы между экспортом и импортом при торговле с определенной страной. Данные индекса включают товары 6 категорий:

  • продовольствие
  • сырье и промышленные комплектующие
  • потребительские товары
  • автомобили
  • стационарное оборудование и
  • другие товары

Отдельным индикатором группы «Платежные балансы» является Баланс американо-японской торговли.

Показатели занятости (Employment Indicators)

Уровень занятости является экономическим фактором, играющим важную роль во многих отношениях. Естественно, что по уровню занятости судят о состоянии экономики (см. рис. 3.1). Уровень занятости – это основополагающий индикатор. Об этой важной характеристике следует помнить, особенно во времена экономического спада. Когда население размышляет о состоянии здоровья и выздоровлении сетора труда, индекс занятости – это последнее, что его успокаивает. Когда падение экономики вызывает сокращение рабочих мест, требуется определенное время, чтобы сформировать у населения психологическую уверенность в экономическом подъеме, пока не возникнут новые рабочие места. На индивидуальном уровне понимание улучшения ситуации с занятостью может быть затруднено из-за того что рабочие места возникают сначала только в небольших компаниях и в малом количестве, и это обстоятельство делает ожидания, связанные с данным индексом, не полностью оправданным. Отчеты о занятости являются важными для финансовых рынков вообще и для валютных рынков в частности. Данные о занятости являются особенно актуальными при переходе экономики от спада к постепенному подъему. Важность этого индикатора в экстремальных экономических ситуациях связана с тем, что с его помощью создается общая картина состояния экономики и продолжительности делового цикла. Уменьшение показателя безработицы свидетельствует об окончании цикла, в то время как в его начале этот показатель самый высокий.

Рис. 3.1. Пример графика уровня безработицы в США

Необходимо отметить, что наиболее часто используется так называемая цифра безработицы (employment figure), которая представляет собой не уровень безработицы за данный месяц в процентах, а КЗВ - коэффициент заполнения вакансий (nonfirm payroll rate). Этот коэффициент рассчитывается как частное от деления разности между общей численностью трудоспособных и численностью работающих на общую численностью трудоспособных. Такой показатель является более сложным и несет в себе больше информации. На валютном рынке стандартным индикатором, за которым следят трейдеры, является показатель безработицы, отражающий занятость в промышленности, КЗВ, средние заработки и среднюю продолжительность рабочей недели. В принципе, наиболее важныыми характеристиками занятости являются занятость в промышленности и КЗВ, за которыми следует уровень безработицы в процентах.

Индекс расходов на оплату труда (Employment Cost Index). Индекс расходов на оплату труда (ИРОП) отражает сопоставление размера заработков с уровнем инфляции и позволяет проводить наиболее полный анализ полноты оплаты труда, включая оклады, реальные выплаты и дополнительные льготы. ИРОП – один из главных квартальных показателей статистики Федеральной резервной системы.

Индикаторы потребительских расходов (Consumer Spending Indicators). Основанные на данных об объеме розничной торговли, важны для валютного рынка, так как они показывают силу потребительского спроса и уверенности потребителей, которые являются исходными данными при расчетах других экономических индикаторов, таких как ВНП и ВВП.

Объем розничной торговли (Retail Sales). Данные об объеме розничной торговли показывают трейдерам как силу потребительского спроса, так и уровень уверенности потребителей. Особо важную роль этот индикатор играет в США, где субъектом экономики является отдельный потребитель. Поведение потребителя является основным стимулятором американской экономики. Наиболее важными месяцами для трейдеров на Форексе, с точки зрения показателей розничной торговли, являются декабрь (месяц подготовки к рождественским и новогодним праздникам) и сентябрь (месяц возобновления учебы). Постепенно все большую важность приобретает в этом смысле и ноябрь, поскольку в последнее время торговая сеть перешла с послерождественских на предрождественские распродажи.

Индекс уверенности потребителей (Consumer Sentiment). Индекс уверенности потребителей непосредственно отражает готовность потребителей увеличивать или поддерживать на прежнем уровне все расходы, связанные с удовлетворением текущих потребностей семьи, и, косвенно, - положение на рынке труда.

Индекс продажи автомобилей (Auto sales). Несмотря на важность автомобильной промышленности, с точки зрения как производства, так и продажи, уровень продажи автомобилей не относится к числу экономических индикаторов, актуальных для валютных трейдеров. Автомобильный рынок США переживает продолжительный и устойчивый этап сокращения своей доли рынка, который стал менее болезненным лишь в начале 90-х годов. Автомобильный рынок подвергся за последнее время существенной интернационализации, когда американские автомобили собирают за пределами США, а японские и немецкие – в США. Вследствие своего смешанного характера, использование индекса продажи автомобилей на валютном рынке является затруднительным.

Опережающие индикаторы (Leading Indicators)

К опережающим индикаторам относятся:

  • средняя продолжительность рабочей недели в машиностроении;
  • среднее за неделю число обращений за пособием по безработице;
  • объем новых заказов на потребительские товары и материалы (с учетом инфляции);
  • торговые претензии (компаний, переживающих срывы поставок со стороны поставщиков);
  • объем контрактов и заказов на стационарное заводское оборудование (с учетом инфляции);
  • число выданных разрешений на строительство;
  • изменения в численности невыполненных заказов изготовителей товаров долгосрочного пользования;
  • изменение цен на скоропортящиеся товары.

Индекс личных доходов (Personal Income). Отражает уровень доходов частных лиц, неприбыльных организаций и частных трастовых фондов. Составляющие этого индикатора включают оклады и заработки, доходы от сдачи жилья, дивиденды, проценты по вкладам и трансфертные платежи (пособия по социальному страхованию, безработице, ветеранские пенсии). Оклады и заработки отражают реальную экономическую ситуацию. Этот индикатор актуален для валютного рынка. При отсутствии соответствующего личного дохода и склонности к приобретениям объем приобретаемых потребителем товаров долговременного и кратковременного пользования является ограниченным. Для трейдеров на Форексе индекс личных доходов не является существенным.

Для фундаментального анализа валютного рынка, как и любого из фондовых или
товарных рынков используют публикуемые для этой цели данные специальных
аналитических обзоров, а также графиков и таблиц численных показателей - индикаторов
для фундаментального анализа. Последние публикуются обычно ежемесячно (за исключением данных о валовом национальнм продукте и индекса занятости, публикуемых
ежеквартально).
Любой индикатор для фундаментального анализа представляет собой пару чисел.
Первое число -это показатель за отчетный период. Второе число - это уточненный
показатель за месяц, предшествующий отчетному периоду. Например, в июле
экономические показатели публикуются за июнь (отчетный период). Кроме них в отчет
включают значение того же индикатора за май. Это делается по той причине, что
учреждение, ответственное за сбор экономической статистики, получает к моменту
опубликования индикатора за июнь более полную информацию за май, что весьма важно
для трейдеров. Если, например, значение экономического индикатора за последний месяц
на 0.4% лучше ожидавшегося и показатель за предыдущий месяц скорректирован меньше
чем на 0.4%, трейдер может сделать обоснованный вывод о сдвиге в состоянии экономики.
Экономические индикаторы выходят в свет в разное время. В США они
публикуются обычно в 8ч 30мин и 10ч 30мин утра по Восточному времени. Важно
помнить, что большинство сведений об иностранной валюте выпускается в 8ч 30мин утра.
Поэтому валютный рынок США открывается в 8ч 20мин утра, чтобы иметь время для
изучения последних данных, необходимых для фундаментального анализа.
Информация об экономических индикаторах публикуется во всех ведущих газетах,
таких как Wall Street Journal, Financial Times, и New York Times и журналах для делового мира,
таких как Business Week. Есть основания полагать, что трейдеры активно используют электронные
источники - Bridge Information Systems, Reuters или Bloomberg — для получения как
информации из газет, так и из подручных источников текущей информации.
Ниже рассматриваются отдельные группы индикаторов для фундаментального анализа
в соответствии с их общепринятой классификацией.

Экономические индикаторы (Economic Indicators)

Валовой национальный продукт (The Gross National Product) . Валовой
национальный продукт (ВНП) характеризует совершенство экономики в целом. Этот
индикатор состоит, в макромасштабах, из суммы потребительских расходов, инвестиций,
правительственных расходов и чистого объема торговли. При определении ВНП исходят из
суммы всех товаров и услуг, произведенных населением США как внутри страны, так и за
границей.


Валовой внутренний продукт (The Gross Domestic Product) .

Валовой внутренний
продукт (ВВП) представляет собой сумму всех товаров и услуг, произведенных в США как
отечественными, так и зарубежными компаниями. Разница между ВНП и ВВП в том, что
касается экономики США, является номинальной. Показатели ВВП за рубежом более
популярны. В США показатели ВВП публикуются для облегчения сравнения
экономических показателей разных стран.


Потребительский индекс (Consumption Spending) .

Потребление возможно как за
счет личного, так и за счет чистого дохода. Решение потребителя расходовать средства или
сохранять их по своей природе носит психологический характер. Уверенность потребителя
- это тоже важный индикатор склонности потребителей, располагающих чистым доходом,
переходить от сбережения средств к потреблению.


Индекс объема инвестиций (Investment Spending) .

Инвестиции—или валовые
частные внутренние вложения—состоят из фиксированных вложений и стоимости товаров на
складах.


Индекс правительственные расходов (Government Spending) .

Показатель правительственных расходов весьма важен как сам по себе, так и с точки зрения его влияния на
другие экономические показатели. Например, расходы США на оборону до 1990 г играли
важную роль в обеспечении общей занятости в США. Произошедшее после этого сокращение военных расходов в течение короткого времени привело к увеличению показателей
безработицы.

Индекс чистого торгового объема (Net Trade) .

Чистый торговый объем является другим важным компонентом ВНП. Глобальная интернационализация, а также
экономические и политические события после 1980 г. оказали сильное влияние на
способность США выдержать конкуренцию с зарубежными странами. Образование за
последние десятилетия торгового дефицита США замедлило рост ВНП. ВНП зависит от
товарных потоков и от финансовых потоков.


Индикаторы промышленного сектора (Industrial Sector Indicators)

Индекс промышленного производства (Industrial Production). Характеризует
объем общей продукции национальных промышленных, коммунальных и
горнодобывающих предприятий. С позиций фундаментального анализа, это важный
экономический индикатор, отражающий силу экономики и косвенно - силу отечественной
валюты. По этой причине валютные трейдеры используют этот индикатор в качестве
потенциального сигнала для принятия торговых решений.


Индекс использования производственной мощности (Capacity Utilization).

Характеризует общий объем промышленного производства, отнесенный к общей
производственной мощности. Под последней имеется в виду максимальный уровень
производства, на который предприятие может выйти при нормальных деловых условиях. В
принципе, использование мощности к числу важных для валютного рынка индикаторов не
относится. Однако известны примеры, когда привлечение этого индикатора с позиций
экономики было полезно для фундаментального анализа. Его «нормальным» значением для
стабильной экономики является 81.5%. Если оно равно 85% или больше, это свидетельство
«перегрева» промышленного производства, т.е. того, что экономика близка к достижению
максимальной мощности. Высокая степень утилизации мощности предшествует инфляции, а на
валютном рынке вызывает ожидания того, что центральный банк повысит учетную ставку,
чтобы предотвратить или ослабить инфляцию.


Индекс промышленных заказов(Factory Orders).

Характеризует общий объем заказов на товары долговременного и товары кратковременного пользования (ТКП). К
последним относятся продовольственные товары, одежда, изделия легкой
промышленности и изделия, предназначенные для обслуживания товаров долговременного
пользования. Заказы на последние обсуждаются отдельно. Для трейдеров валютного рынка
с промышленных заказов имеет ограниченное значение.
Индекс заказов на товары длительного пользования (Durable Goods Orders).Индекс заказов на товары длительного пользования (TДП) характеризует выпуск продукции
со сроком эксплуатации более трех лет. Примерами такой продукции являются автомобили,
стационарное оборудование, мебель, ювелирные изделия и игрушки. Эти товары разделяются на
четыре основные категории: изделия металлургии, машиностроения, электротехнического и
транспортного машиностроения. Для исключения влияния волатильности, присущей объему
военных заказов, при определении этого индикатора оборонную продукцию учитывают отдельно.
Этот индикатор достаточно важен для валютного рынка, поскольку он дает хорошее
представление об уверенности потребителей. Так как ТДП стоят дороже ТКП, высокое
значение индикатора отражает намерения потребителей расходовать средства. Поэтому для
валютного рынка такое значение индикатора является бычьим.
Индекс складских запасов (Business Inventories). Основан на стоимости предметов,
произведенных и помещенных на склады для последующей продажи. Собрать такую
информацию нетрудно, и она не является чем-то таким, чем можно поразить рынок. Кроме того,
достигнутый уровень управления финансами и всеобщая компьютеризация обеспечивают
высокую степень контроля за складскими товарами. Поэтому важность этого индикатора для
валютного рынка является ограниченной.

Как известно, прогнозирование движения рынка основано на двух главных видах анализа - техническом и фундаментальном. На прошлых занятиях мы с вами рассмотрели технический анализ, сейчас пришел черед фундаментального.

Итак, начнем. На поведении курсов валют сказываются только несколько экономических показателей. Остальные больше важны для экономистов и для других рынков. Они в некоторой степени подтверждают (или не подтверждают) возможные или уже известные тенденции в экономике, которые не имеют определяющего влияния именно на Форекс. По этой причине они просто абсорбируются рынком в его обычных колебаниях. Фундаментальный анализ рассматривает состояние экономики каких-то определенных государств и мира в целом и их обоюдное влияние на основе множества разнообразных причин и экономических показателей. Некоторые важнейшие для экономики события могут происходить спонтанно, какие-то данные публикуются по заранее известному графику правительственными, неправительственными и научными организациями большинства стран мира.

К фундаментальной относится всякая информация, способная так или иначе затрагивать экономику. Ее можно разделить на четыре основные группы: экономические факторы, финансовые факторы, политические события и кризисы.

  1. Экономические показатели (индикаторы) отличаются от других тем, что дата их публикации известна заранее, по крайней мере для большей части индустриально развитых регионов мира.
  2. Довольно разноплановыми можно назвать политические факторы. Выборы президента вряд ли огорошат рынок, а вот, к примеру, резкое изменение формы правления станет настоящим шоком.
  3. К числу непредсказуемых можно отнести финансовые факторы, они оказывают существенное влияние на Форекс. Один из ярких примеров - изменение ставки ЦБ самых авторитетных и наиболее развитых стран мира, таких как США. Наверняка никто никогда не знает, будет ли скорректирован курс монетарной политики или нет. Существуют лишь предположения, которые, кстати, тоже сильно влияют на рынок. Примерно за 2-3 недели до заседания ФРС США инвесторы начинают выказывать свое беспокойство. Настоящая нервная обстановка на рынке царит при внезапном изменении ставки, что приводит к резким скачкам курсов валют.
  4. Воздействовать на рынки могут кризисные явления. Сила их влияния зависит от предсказуемости - поэтому, к примеру, кризис в Персидском заливе имел только ограниченный эффект влияния на Форекс. Однако случается, что даже оговорки в выступлениях официальных лиц приводят к существенным скачкам курса. Так было после выступления британского премьера Тони Блэра по вопросу о принятии Евро вместо британского фунта в 2001 году.

Индикаторы фундаментального анализа

Фундаментальный анализ невозможно представить без экономических индикаторов, поскольку это самая важная его составляющая. Как правило, их публикуют в заранее известные дни. К примеру, в Америке они выходят ежемесячно, за исключением GDP (Gross Domestic Product) и GDPD (Gross Domestic Product Deflator), которые публикуются каждый квартал.

Между тем еженедельные данные не оказывают должного влияния на рынок и рассматривать из нет смысла. Дату выхода определенной статистики необходимо знать трейдеру в обязательном порядке, тем более что сейчас это несложно. Информация по датам, а также анализ влияния этих конкретных индикаторов, постоянно появляется в новостных лентах фирм-провайдеров, обеспечивающих онлайн-трейдинг. Такие сведения можно найти и из десятка других источников в Интернете.

Американская экономика составляет 20,6% мирового ВВП, и поэтому ее давление на Форекс наиболее сильное. Для подкрепления этого утверждения предлагаем рассмотреть экономические показатели США, а по аналогии можно оценивать и показатели прочих государств с учетом влияния на глобальную экономику в целом. Экономические индикаторы состоят из двух частей, где первая часть - это значение за последний месяц, а вторая часть - уточненная информация за предшествующий.

Валовой национальный продукт (The Gross National Product (GNP)) является одним из самых основных индикаторов и рассчитывается по следующей формуле:

GNP = C + I + G + T

С - это потребительские затраты населения, которые зависят от персонального дохода и от уверенности населения страны в завтрашнем дне. Иными словами, это чисто психологический фактор, результатом которого является решение потребителя тратить деньги или придержать;

I - затраты на капиталовложения;

G - затраты правительства. Они оказывают сильное воздействие на разные экономические индикаторы и на экономику страны в целом;

T - торговый баланс государства (экспорт минус импорт).

Данные по GNP выходят каждый квартал и отражают общую сумму товаров и услуг, произведенную за отчетный период американскими компаниями в стране и за рубежом. Если GNP выше прогноза, то курс доллара по отношению к другим валютам увеличивается, и наоборот.

Внутренний валовой продукт (The Gross Domestic Product (GDP)), в отличие от GNP, показывает стоимость всей продукции и услуг, которые были произведены только на территории США местными и иностранными фирмами. Применительно к американской экономике разница между GDP и GNP несущественная. Но поскольку этот показатель наиболее популярен за границей, чем в Штатах, то здесь его публикуют в первую очередь для облегчения сравнения различных экономик с США.

Показатели инфляции (Inflation Indexes) - это индикаторы, показывающие тенденции роста цен на товары и услуги. Трейдеры внимательно наблюдают за изменением этого показателя. Дело в том, что главным оружием Центробанка в борьбе с инфляцией является увеличение ставки учетного процесса, что повышает курс валюты отдельно взятого государства. Уровень инфляции также сужает учетную ставку до ее более правдоподобной, объективной величины, которая вместе с реальными данными GDP/GNP помогает трейдерам и управляющим фондами сравнивать экономики разных стран, чтобы найти лучшую возможность заработать деньги.

Индекс производственных цен (Producer Price Index (PPI)) публикуется с начала 20 века и показывает средние оптовые изменения цен на сырье и комплектующие на всех стадиях производства. Для получения этого индикатора обрабатывается информация из многих отраслей экономики, куда также входит производство, добыча сырья и сельское хозяйство. Изучается динамика изменения цен приблизительно на 3400 наименований сырья и товаров, которые были выпущены непосредственно в Америке. Самые основные группы товаров включают: продукты питания - 24%; топливо - 7%; автомобили - 7%; одежда - 6%. Индикатор публикуется ежемесячно.

Индекс потребительских цен (Consumer Price Index (CPI)) показывает среднее изменение розничных цен в специальной потребительской корзине с фиксированным объемом товаров и услуг. Индикатор включает в себя данные о стоимости продуктов питания - 19% всего индекса, цены на жилье - 38%, топливо - 8%, автомобили - 7%. К этому списку также относятся расходы на транспорт, медицинские услуги, одежду. Импортные товары тоже входят в эту группу. Данные публикуются ежемесячно. Оба индикатора - PPI и CPI - помогают лучше рассмотреть инфляционную активность экономики.

Товарный индекс (Commodity Research Bureau"s Futures Index (CRB Index)) состоит из одинаково взвешенных фьючерсных цен на 21 вид товаров. Это драгоценные металлы (золото, серебро, платина), промышленное сырье (нефть, бензин, солярка, древесина, медь, хлопок), зерновые (кукуруза, пшеница, соевые, соевый жмых, соевое масло), живой скот и мясо (скот, свиная брюшина), импорт (кофе, какао, сахар), разное (апельсиновый сок).

13 наименований товаров из 21 относятся к продуктам питания, из-за чего реальная картина общей инфляции выглядит немного не точной. Однако этот индикатор в последнее время достаточно популярен среди профессиональных трейдеров.

Индекс индустриальных цен (The Journal of Commerce Industrial Price Index (JoC)). В составляющую этого индикатора входят цены на 18 промышленных товаров, которые перерабатываются в начальных стадиях промышленного производства, строительства и производства электричества. Показатель относится к числу наиболее точных, поскольку он спроектирован для более раннего проявления инфляционных изменений. Позже их показывают другие инфляционные индикаторы.

Платежный баланс (Balance-of-Payments) - это общее число международных коммерческих и финансовых транзакций отдельного государства. Аналитики оценивают важность этого показателя, глядя на экономику страны в длительной перспективе с точки зрения ее конкурентоспособности, которая, в свою очередь, является производной от числа природных ресурсов промышленной базы, профессионального уровня работников на рынке занятости и стоимости труда. Замечено ограниченное применение этого индикатора трейдерами, работающими на внутридневных операциях.

Торговый баланс (Merchandise Trade Balance) - это дисконт между объемом экспорта и импорта той или иной страны. Показатель входит в число важнейших экономических индикаторов. В него входят такие категории товаров, как продукты питания, сырье и промышленные полуфабрикаты, потребительские товары, автомобили, крупные промышленные изделия и пр.

При существенном расхождении индикатора с прогнозом доллар может оказаться под давлением. Нацвалюта США начнет дешеветь, если дефицит окажется больше ожидаемого, и наоборот.

Торговый баланс между США и Японией (The USA-Japan Merchandise Trade Balance) - это торговый баланс с Японией. Доллар, как правило, дешевеет во время увеличения дефицита в торговле с японским партнером.

Индикаторы промышленного производства

Индекс индустриального производства (Industrial Production) включает в себя объемы выработки всех производственных, перерабатывающих предприятий и шахт. Этот индикатор играет важную роль при проведении фундаментального анализа. Он показывает реальную силу экономики и через нее - силу валюты. Увеличивается показатель - растет доллар. Данный индикатор публикуется ежемесячно.

Индекс использования производственных мощностей (Capacity Utilization) показывает соотношение суммарного объема промпроизводства к имеющимся производственным мощностям. Если экономика развивается хорошо, то соотношение должно достигать 81,5%. Показатель, находящийся в таких рамках, практически не влияет на рынок. При превышении указанной нормы, скажем, до 85% и больше, можно констатировать «перегрев» производства. Это означает, что экономика работает из последних сил. Кроме того, это может стать своего рода сигналом начала новых инфляционных процессов. Центробанк, в свою очередь, для избежания инфляции или борьбы с ней может повысить учетную ставку.

Индекс доверия менеджеров (National Association of the Purchasing Managers Index(NAPM)) рассчитывается по итогам опроса 250 менеджеров самых крупных промышленных предприятий. В результате анкетирования выясняется, насколько сильно, по сравнению с предыдущим опросом, изменилось число новых заказов, общий объем производства, найма рабочей силы, объем выпущенной продукции, которая находится на складах, и скорость доставки продукции оптовым продавцам. Показатель ниже 45-50% свидетельствует об ухудшении в экономики определенного государства. Индикатор был разработан в числе первых, его нельзя назвать совершенным, поскольку он в большей степени основывается на психологии, а не на фактах, и не включает в себя крупнейший штат Калифорнию. Кроме этого, рост промпроизводства не всегда означает увеличение спроса со стороны потребителей. Показатель используется трейдерами достаточно редко (только в случае изменения значения). С его помощью можно спрогнозировать краткосрочные движения на рынке.

Индекс промышленных заказов (Factory Goods Orders) отражает общее число заказов на товары длительного, краткосрочного и одноразового использования. В этот перечень можно включить продукты питания, легкие, простые промышленные изделия, вспомогательные товары и инструменты. Его влияние на Форекс слабое.

Индекс заказов товаров длительного пользования (Durable Goods Orders). В данный индикатор включены заказы на товары со сроком использования больше трех лет. Товары подразделяются на четыре основные категории: изделия из металла (включая ювелирные украшения), изделия и механизмы, работающие на механическом приводе и от электропривода, транспортные машины и механизмы. Заказы здесь также делятся на военные и невоенные. Индекс оказывает существенное влияние на рынок. Товары длительного пользования, как правило, стоят дороже, рост их продаж отражает возрастающую уверенность потребителя в завтрашнем дне и увеличившиеся возможности тратить деньги.
Растет показатель, соответственно, дорожает валюта государства.

Строительный индекс (Construction Data) входит в число важнейший экономических индикаторов, включается как составная часть в GDP. Стоит отметить, что начиная с послевоенного периода именно строительство домов помогало Америке выйти из очередного застоя. Показатель делится на три категории:

  1. строительство новых домов и разрешений на строительство
  2. продажа новых и уже существующих домов на одну семью
  3. затраты на строительство

Индикатор цикличен и в некоторой степени зависим от учетной ставки регулятора. Если в месяц продано 1,5-2.0 млн новых домов, то это говорит о силе экономики. При снижении цифры до 1 млн домов можно заподозрить начало рецессии в стране. Чаще всего индикатор используется для получения общей картины экономического состояния.

Индикаторы занятости населения (Employment Indicators) отражают уровень безработицы в стране. Играют важную роль при оценке экономического состояния определенного государства в целом. Кроме того, они используются в качестве составляющего для других показателей.

Уровень безработицы (Unemployment Rate) всегда представлен в процентном соотношении. Показатель состоит из двух составляющих:

  1. The Business Firms (Establishments) Survey , который, в свою очередь, состоит из следующих частей:
    1. Payroll - зарплата
    2. Workweek - среднее число рабочих часов в неделю
    3. Hourly earnings - средняя часовая зарплата
    4. Total hours of employment in the non-farm sector - число рабочих часов в правительстве, в производственном секторе, в сфере обслуживания, в строительстве, на шахтах, в розничной торговле и т.д.
  2. The Household Survey состоит из:
    1. Unemployment rate - уровень безработицы в процентном соотношении
    2. The overall labor force - общий объем производительной рабочей силы
    3. Number of people employed - число людей работоспособного возраста без работы

Трейдерам необходимо уделять повышенное внимание ежемесячным индикаторам, которые показывают, насколько сильна экономика и в каком состоянии она находится на текущий момент - это может быть рост или рецессия. Среди индикаторов, отражающих реальную картину на рынке труда, уровень безработицы улучшается в последнюю очередь. Поэтому если безработица сокращается, то нацвалюта страны, как правило, идет вверх, и наоборот.

Уровень розничных продаж (Retail Sales) играет важную роль на Форекс. Он показывает интенсивность потребительского спроса и уверенность покупателей в будущем, что сказывается на силе валюты страны. Если человек располагает достаточной суммой для совершения массы покупок, то это, в свою очередь, положительно повлияет на объемы выпускаемой и импортированной продукции. Индикатор зависим от сезонного фактора. Самые важные месяцы - это сентябрь и декабрь, когда собирают детей в школу и делают рождественские подарки. Растет показатель, соответственно дорожает валюта.

Индекс доверия потребителей (Consumer Sentiment) - опрос владельцев недвижимости. Он создан для того, чтобы узнать о намерениях представителей среднего класса тратить деньги. Рассчитывается Университетом штата Мичиган и National Family Opinion for the Conference Board. Ограниченно влияет на Форекс.

Индекс продаж автомобилей (Auto Sales) отражает объем продаж машин. Важен для экономики в целом, однако в прогнозировании используется крайне редко.

Направляющие индикаторы (Leading Indicators). В состав входят следующие экономические индикаторы:

  • - Average workweek of production workers in manufacturing - среднее число рабочих часов в неделю сотрудников промышленной сферы
  • - Average weekly claims for state unemployment - среднее число людей, обращающихся за пособием по безработице в каждом штате каждую неделю
  • - New orders for consumer goods and materials - новые заказы в компаниях, занимающихся производством потребительских товаров и материалов
  • - Vendor performance (companies receiving slower deliveries from suppliers) - эффективность работы вендоров, которая, в первую очередь, зависит от скорости доставки товара
  • - Contract and orders for plant and equipment - число новых контрактов и заказов на производство оборудования и на целые предприятия
  • - New building permits issued - количество новых разрешений на строительство домов
  • - Change in manufacturers" unfilled orders, durable goods - изменения скорости изготовления еще не выполненных, но уже оплаченных заказов. Сюда также входят товары длительного пользования
  • - Change in sensitive materials prices показывает изменение стоимости на высокочувствительные материалы
  • - Index of stock prices - биржевые индексы (Dow, NASDAQ, S&P500, Russell 2000 etc.)
  • - Money supply, adjusted for inflation - объем средств в обороте в перерасчете на инфляцию
  • - Index of consumer expectations демонстрирует ожидания со стороны покупателей

Анализ рынка при помощи финансовых, социальных, политических факторов

При помощи этих индикаторов можно спрогнозировать развитие экономики на 6 - 9 месяцев вперед.

Финансовые факторы

Финансовые факторы оказывают существенное давление на курсы валют. Наиболее влиятельным считается процент учетной ставки Центрального банка страны - Interest Rates. Большинство экспертов уверены, что показатель является первостепенным в определении стоимости одной валюты по отношению к другой. Однако будет ошибочно думать, что в случае повышения этого процента курс местной валюты всегда будет увеличиваться. В трейдинге много других факторов, которые мы с вами сейчас рассмотрим.

Финансовые факторы играют ключевую роль в фундаментальном анализе. Изменения курса монетарной или налоговой политики проводятся для того, чтобы добиться желаемых результатов в экономике страны. Происходящее, естественно, не может не отразиться на курсах валют. Случаются ситуации, когда правительству необходимо вмешаться в международные дела для выполнения разнообразных обязательств, которые несут перед мировым сообществом США или, как бывает чаще, Европейское Экономическое Сообщество. Рычагом подобного вмешательства, как правило, являются финансовые факторы. Рулит всем этим процессом Центробанк страны. В Америке, к примеру, таковым является Federal Reserve Bank. Итак, Федеральный Резервный Банк (ФРБ) играет первостепенную роль в определении стоимости «американца» по отношению к другим мировым валютам. Как определяет ФРБ свою монетарную политику, какие он преследует цели и какие использует рычаги, мы сейчас с вами узнаем.

Federal Reserve Bank - Федеральный Резервный Банк США

ФРБ может оказывать существенное влияние на экономику страны посредством Кey Interest Rates. Это ключевые, главные ставки учетного процента, или процента, под который ФРБ дает коммерческим банкам деньги для пополнения их резервов, и под которые они также выдают деньги на одни сутки прочим финансовым учреждениям. Рассматриваемый нами процент называется Overnight Federal Funds Rate. Через него ФРБ опосредствованно может повлиять на замедление или ускорение темпов экономического развития и на сокращение инфляционных процессов. Сейчас предлагаем разобрать финансовые факторы, наиболее сильно воздействующие на курсы обмена валют. Итак, это Money Supply и Interest Rates.

Money Supply - это объем средств в обороте. Состоит из:

  1. М1 - суммы монет и банкнот, циркулирующих за пределами банков
  2. М2 - денежные средства на сберегательных счетах банков
  3. М3 - разнообразные банковские финансовые инструменты

Информация о Money Supply в Америке публикуется каждый четверг.

Interest Rates - это процент ставки регулятора, под который он кредитует коммерческие банки. Показатель представляет большую ценность при определении курса обмена валют. Фундаментальный анализ начинается с наблюдения за Interest Rates. Процесс не из легких, поэтому ЦБ с большой неохотой идут на корректировку учетной ставки и делают это не часто, скажем, один раз в несколько лет. Однако интервал изменения ставки зависит в большей степени не от желания регулятора, а от экономической обстановки в стране.

Важно знать: чем выше ставка учетного процента, тем сильнее валюта страны. Поскольку в курсе обмена валют всегда задействованы валюты двух государств, то трейдерам также нужно держать в поле зрения соотношение процентов учетных ставок этих стран - Interest Rate Differential. Это также является одним из ключевых факторов. Наблюдать нужно не только за изменением процента учетной ставки одной из стран.

Отношение трейдеров к Interest Rates такое, как и к другим индикаторам, то есть сначала они торгуют на основе слухов и предположений и только потом смотрят на реальную картину, в нашем случае факты. В связи с этим ожидаемое и предсказанное изменение процента учетной ставки, происшедшее во время очередного заседания ЦБ, часто бывает уже обесценено рынком, и положение на нем остается нейтральным.

Если процентная ставка была скорректирована не по экономическим причинам, а по политическим, то рынок может пойти против регулятора, опираясь в своих расчетах на фундаментальный анализ. Здесь важен не только сам факт изменения ставки, но и то, насколько она была передвинута по сравнению с ожидаемой величиной и как это поможет экономике.

Социальные и политические факторы

Теперь давайте рассмотрим влияние политических факторов на мировой рынок обмена валют. Заранее известные события, к примеру выборы президента, довольно предсказуемы. Как правило, в это время происходит краткосрочное снижение курса валюты (применительно к США). В Европейских странах все по-другому. Если в определенном регионе к власти приходят партии социалистического толка, которых бизнес традиционно не поддерживает, то стоимость национальной валюты чаще снижается по отношению к доллару, но ненадолго. В случае победы тех, кого бизнес поддерживает и с кем связываются определенные надежды на улучшении экономического состояния государства, - курс валюты увеличивается.

Так было до появления евро. Сейчас в правительствах многих европейских стран у власти стоят социалисты. Европейский Центральный Банк (ECB) возглавляет Марио Драги, который сменил на этом посту Жан Клода Трише. Независимо от того, кто стоит у руля регулятора, главной целью ЕЦБ по-прежнему остается поддержание ценовой стабильности в еврозоне. Крайне опасной считается инфляционная угроза. Прирост Гармонизированного индекса потребительских цен в евроблоке не должен превышать 2%.

В мире, кроме предсказуемых событий, случаются и внезапные, которые невозможно предсказать. К последним можно отнести войны, военные перевороты, убийства политических деятелей и т.д.

В стрессовой ситуации инвесторы пользуются инструментами, которые именуют «безопасным раем» (safe heaven). В последние десятилетия к ним относились американский доллар и швейцарский франк. Курсы этих валют начинают дорожать по отношению к другим, поскольку их резко начинают скупать в кризисные моменты. Здесь не стоит исключать со счетов и другой безопасный актив - золото. Надо сказать, что в качестве safe heaven может выступать, к примеру, британский фунт. Если в силу определенных причин в районах Юго-Восточной Азии стремительно набирает обороты нестабильность, скажем, идет угроза войны со стороны Северной Кореи, или в районе Ближнего Востока, где в случае войны обычно падает производство и поставка нефти на мировой рынок, то здесь стоит ожидать стремительного снижения курса японской иены.

Если нефтяные цены в мире поднимаются, то и британский фунт, соответственно, идет вверх, поскольку британская экономика зависит от экспорта добываемой ею в Северном море нефти. В принципе, если цены на товарных рынках, где продается различное сырье, увеличиваются, то дорожают и валюты стран, чья экономика зависит от экспорта этих товаров. В качестве примера можно назвать такие страны, как Канада, Норвегия, Финляндия. Поскольку цены на сырье котируются в американских долларах, то с повышением цен на сырье дорожает и валюта США.

Фундаментальный анализ должен учитывать достаточно большое число различных факторов, это целая наука. Однако не всегда факторы, четко выраженные в фундаментальном анализе, оказывают мгновенное действие на рынок. Иногда нужно подождать несколько дней или даже месяцев. Если вам за это время не удалось сформировать мнение о ситуации на рынке, то лучше не торгуйте. Здесь правильным решением будет подождать, пока сам рынок, а именно его поведение, не даст вам более ясные сигналы о направлении его движения.

Кликните по , и вы перейдете на страницу экономического календаря, который содержит описание, приблизительное время и день публикации макроэкономических индикаторов.

Контрольные вопросы.